再顺便提一下楼市，楼市和股市本质上并没有什么不同，都是周期和人性，上涨周期价格再高都有人敢追，下跌周期追涨的投资需求就全部消失，即便是那些信誓旦旦说自己是“刚需”的买房人也都神奇地消失了， 所以资产价格都是涨的时候涨过头，跌的时候跌过头，楼市的涨跌规律同样符合5080法则，即：泡沫破裂以后，有50%的概率跌掉80%, 有80%的概率跌掉50%， 楼市和股市唯一的不同是周期长短不同，股市一轮周期5年左右，楼市一轮大周期长达30年，所以楼市的下跌只能说才刚刚开始， 等到了周期底部，楼市和股市一样，大多数虚高的楼价要完成两个腰斩，少数质地很硬的优质地段也会完成一个腰斩，至于那些质地很差的十八线小城市的垃圾盘会完成三个腰斩。 当然，由于楼市的周期比股市长，所以这个过程也会比较漫长，预计还要好几年才能实现。对于自住的人来说，等到租金回报率达到4%左右就可以买入了，对于投资的人来说4%的租金回报安全边际太低了，需要等到5%以上才值得考虑。说一个很多年轻投资者不知道的冷知识：1998年前后，上海房价最低迷的时候，有很多房子的租金回报率达到过8% ！

为啥合理的回报率是4% ？ 4%是一个神奇的数字，这是无风险回报率的长期均值，它就像万有引力，任何大幅度的脱离这个数字的资产回报率最终都会均值回归后落入这个区间。 至于为啥长期无风险回报率是4%左右，我认为这和人的寿命有关，如果一个人能活300岁，那么即便2%的资金回报都能让一个人在复利的作用下变得极其富有，但人的寿命是有限的，如果真的长期只有这么低的回报率还不如消费掉享受人生。 当然，这只是我的猜想，并无科学依据。

我投资的底层逻辑是周期和人性，万物皆周期，人性永不变！ 最近我又在复习让我的投资走向正轨的三部神作：《大癫狂》、《乌合之众》、《这次不一样》，这三本书是让你认清人性的书，投资进阶三阶段：懂得人性、克服人性、利用人性！  到第一阶段就可以避免亏损，到第二阶段就可以稳定盈利，到第三阶段就是投资大师。