俺假装专家让专家无话可说

今年以来股市一点也不讲政治，跌得不像话。尤其银行股难堪，16家A股上市银行绝大部分跌破净值，五大银行无一幸免，等于股东们没有信心亏本甩卖了。

本老头干什么吆喝什么，买的可全是银行股哟！俺的老心脏，真的痛。

为啥跌跌不休呢？据说是担心即将到来的存款利率市场化，会收窄银行的盈利空间。这个担心是有理由的。不过，本老头认为这不是全部，还有一个重要原因就是银行给股东的回报太低了。

这些年银行赚了钱呀，一家银行几千亿的利润，吓死人呵！不过赚钱归赚钱，好像与股东的利益没什么关系，每年的分红基本是固定的，股息率大约是一年期的存款利率，大方一点的银行就稍微高一点，如此而已。以工行为例，2011年每股收益0.6元，每股派息0.2元，分了三分之一，还不错。留下大量的未分配利润，然后大笔一挥，转到公积金去了，充到资本金里去了。

银行为什么急于扩大资本金？因为要做大，更因为要抵御风险。巴塞尔协议要求银行的资本金不低于加权风险资产的8%，我们的银行都在10%以上，工行达到13%。为什么要筹备那么多的资本金放在那儿？目的就是应对风险。什么风险呢？就是不良贷款的风险。

有朋友要说了，银行的不良贷款率不高呀，2013年末，商业银行不良贷款余额5921亿元，不良贷款率仅为1%。虽然比2013年三季度增加0.03个百分点，但还处在低位。

说到这个事，趁着大伙有空，俺在这里透露一点内幕消息。

这个内幕消息就是：公布的1%靠不住。

银行看一笔贷款正常不正常，常常就看到期能不能归还，到期还了，表明这家企业经营正常，就可以再贷，如果到期还不了，就要上门去看看，问问怎么回事。如果真是经营发生困难，就要把这个企业所有的贷款都划入不良类。知道底细的朋友会说，扯淡，不是这样，不是只看逾期不预期，关键还是看这个企业的经营状况。企业经营不好，没逾期也要划入不良。话是这么说，但银行的人也会偷懒，觉得掌控企业的经营状况太艰难，看看贷款到期还不还更方便，在电脑中一目就了然。

对这个公开的秘密，企业也心知肚明。于是，聪明一点的财务总监对每一笔贷款的到期日都记得清清楚楚。在即将到期日子里，他的头等大事就是东借西凑，务必把贷款按时还上，让银行觉得十分正常，然后申请再贷，而且利率优惠。企业到哪儿去筹钱还贷呢？这就催生了一个行业，就是贷款公司，就是典当行，就是民间高利贷。企业花高价借来高利贷，用几天，等银行的贷款放下来了，就归还，天衣无缝。于是，本来经营困难难以为继的企业，在银行那儿的记录却是正常，不仅不减少贷款额度，有可能还会增加贷款。这样虚假的状况会怎么发展呢？如果企业时来运转，也有可能过去了；如果企业天天走下坡路，要到资金链断裂的那一天才会暴露真相。而到那时，企业该处理的早就处理了，银行对维护自己的债权一点办法都没有。所以，银行公布的不良率只是一个表象，真实的情况要复杂得多。

也许朋友会说，银行不是都经过公司治理结构的改革了么？不是都上市了么？现代银行治理结构应当能够规避这样的经营风险。从一般意义上说这是对的。但我们是特色社会主义么？这里不说以贷谋私，这不是特色，全世界都有。这里单说最大的特色，就是讲政治，银行也要讲政治。为了对付2008年的金融危机，国家搞了四万亿的基建投入，银行就要跟上，名曰扩大内需。这些年银行的贷款规模急剧扩张，近六千亿的不良贷款只是全部贷款的1%，想想有多少贷款？大量集中投放就必然产生大量烂帐，这是必然的，只是目前还没有完全暴露出来而已。

也许朋友还会说，不是有呆账准备么？每放一笔贷款，都要按1%提取呆账准备金，在当期的成本中支出。这个准备金就可以全部冲销现有的不良贷款。对的对的，只怕隐性的不良贷款远远不止这个数。要未雨绸缪呵！

知道一些内情的朋友还会说，不是有独立的会计事务所对银行的资产质量进行不间断的审计么？也是对的，五大国有银行都聘请了像毕马威这样的国际知名会计事务所进行审计。但一个显而易见的事实是，这些事务所的东家就是被审计的银行，你叫它不看东家的脸色行事，有点难度。当它审计分支机构的时候，东家可能会要求如实，越实越好，以便掌握真实情况；但当全行汇总要公布信息的时候，如果审计结果对银行的声誉有影响，就可能要求斟酌。这是合理想象加合理推测。四大会计事务所美其名曰客观公正，但牵涉到自己饭碗的时候可能就不一样，再说，这些事务所也中国化了。

好了，内幕发布到此结束，请大家注意保密。俺假装专家，让专家无话可说，嘿嘿！

不过的不过，如今银行股白菜价，是抄底的好时机。这几天股市有点起色，应当还在底部，有钱的朋友不妨进入。买银行股赚不到大钱，但要跌也跌不到哪儿去，而且，清盘的可能性基本为零。再说，如今银行可以发行优先股融资，普通股不会像以前那样随意被稀释了，普通股东的权益得到了一定的保护。如果阁下有资金要避险，银行股是一个不错的选择。在下这么说，不是忽悠大伙以便给自己解套呀。