香港离岸人民币市场是最早和最成熟的人民币离岸中心。香港地区实行港币和美元之间的联系汇率制度，维护港币稳定的汇率是香港地区货币政策的唯一目标，因此香港金管局并不具有货币政策的独立性。

香港离岸人民币市场形成于该货币结构的基础上，使得离岸人民币市场的流动性补充方式也和全球大多数货币市场迥然不同。现阶段香港人民币离岸市场主要有四种补充流动性的方式，分别阐释如下：

一是货币掉期交易（CNH SWAP）。当前人民币离岸市场的货币掉期交易主要是离岸市场上的美元（USD）与人民币（CNH）之间的掉期，这是离岸市场增补人民币流动性最主要的方式。由货币掉期交易蕴含的离岸人民币隐含收益率（CNH Implied Yield）是离岸人民币货币市场的关键指标利率。

二是货币利率交叉互换（CNH CCS）。货币利率交叉互换能够将美元转换成人民币，到期后再全部转回美元，并锁定其中的利率和汇率风险，兼具货币互换和利率互换的双重特征。货币利率交叉互换是伴随着人民币点心债市场的扩张而发展起来的。由于通常离岸人民币市场的资金利率比在岸市场更低，同时中资企业和金融机构对于发行离岸点心债的兴趣很高，伴随着离岸衍生品市场的发展，市场的供需双方找到了一个结合点，即货币利率交叉互换。

持有美元的投资者，可以通过货币利率交叉互换将美元转换为离岸人民币，并持有一个点心债，债券到期后发行人还本付息，投资人将离岸人民币全部转回美元，其中所有的利率和汇率风险全部被锁定，投资人只需要承担信用风险。货币利率交叉互换产品在一定程度上极大推动了离岸资本市场的发展。

三是同业拆借（CNH Inter-Bank Lending）。同业拆借又称同业拆放，是金融机构之间短期、临时性的头寸调剂行为。香港人民币同业拆借并不是离岸市场流动性增补的最主要来源，这与人民币在岸市场有很大差别。在资金价格方面，同业拆借价格主要参考对应期限的离岸人民币隐含收益率（CNH Implied Yield，由CNH货币掉期计算得出），因此资金价格的变动会首先由离岸人民币隐含收益率反映出来，然后再间接传导至同业拆息价格上。

由此，离岸人民币同业拆借交易对利率变动的敏感性通常表现得较为滞后和间接。在交易活跃度方面，同业资金的拆出机构需要预先授予拆入机构一个信用额度，这个过程包含了对拆入机构信用资质的评估，因此拆借头寸的规模总体有限，交易活跃度也弱于货币掉期交易。

四是回购（CNH REPO）。香港清算行和香港金管局是香港离岸人民币回购交易的管理和执行机构。回购交易不参与离岸人民币利率的形成过程，因此不会产生新的离岸资金价格。离岸人民币的回购交易只是离岸流动性的次要补充方式，总体规模有限，但在流动性紧张的时期可以平抑资金价格的大幅波动，稳定市场预期。