今日大盘低位震荡，显出阶段性顶部雏形。沪指低开，并探低5日均线，之后的反弹很勉强，且尾盘继续下行（见图1 沪指60分钟K线图）。今日沪指向下突破3月9日以来的加速上行通道，5日均线向上斜率放缓，旗舰板块保险、银行相继破位，说明本轮上行已告一段落。由于沪指5日均线继续向上，10日均线明日亦将触及3580（见图2 沪指大资金出入日K线图）。目前很难说市场会马上反身向下，毕竟短线均线在迅速向上，真正的压力还在4月份，所以存在震荡盘顶，或是反弹确认的可能。反过来，即便真的击破5日均线向下急跌，沪指10日均线有可能支撑沪指在月底前后有一次反击。

需要注意的是，自去年下半年以来，沪指上涨近1700点，如果将2013年的1849作为低点，至今已上涨1866点。两次调整是2013年底至2014年4月份，幅度为270点；今年1-2月间，幅度为接近400点。如果按照波浪理论，五浪已过，再次调整就有可能是调整浪了，幅度可能会要大一些，所以必须做好思想准备。

基本面仍然处于相对真空，4月份的降准仍有期待，只是相对于当前远离的沪指20周均线，吸引力是否足够克服巨大的乖离是个问题。最好的判断会是受不断出台的利好刺激，大盘会缓调或是箱体震荡等待。

按照之前的分析，现在已到逢高减仓的时期，至少要躲避4月份的IPO发行压力。

图1 沪指60分钟K线图

图2 沪指大资金出入日K线图