大盘乘利好高开高走。沪指盘中相继突破20、60、120日均线压制，下午2点前回落，收小阳于20日均线之上。成交量未能继续放大，保持在800亿水平；大资金继续微幅流出，累计出入指标回流放缓（见图1 沪指大资金出入日K线图）。深成指一改之前积极形象，走势前激后疲，大资金也是下午反向流出。

       大盘选择继续向上，使得本轮反弹再向上拓展。短线大盘有可能惯性冲高，但不得不承认已经显出颓势：首先本轮反弹先锋深成指活跃度下降，其大资金已由流入转为流出。沪指成交量未能持续放大，大资金的回流开始放缓。沪指上方除了前高2057还有关键点位2061、2078，继续向上就会拉大与均线张口空间，成交量和大资金的配合也明显不足。而且今日不光有周末社保资金入市利好，还有盘中定向存贷比放松等，才促成这样的局面，明日一旦利好衰减，股指回踩的可能较大，至少会有短线反复。

       今年又一个月份完成，沪指月K线图（见图2）看来自从前年底低点出现以后，去年的6月份1849有瞬间突破，之后最低点在今年3月份的1978，现在5、10、20、30月均线先后走平，底部形态在逐渐形成。但去年10月份以来，大资金累计出入在低位盘桓，没有持续的回流动作，近2个月来，成交量持续低迷，缺乏上行动力。所以维持之前分析结论——中期反弹格局未能形成，中长期方向选择有可能推迟到8月底以后。

       基本面维持流动性供应适度从紧向定向宽松转变的基调，经济发展问题仍在；IPO重启压力有所衰减，社保资金入市进一步刺激市场想象力，定向宽松持续发力（但对市场效果有限）。整体效果有偏多迹象。

       操作方面还是之前的方案，坚持耐心等待机会的原则应对筑底行情，只有在急跌时才小幅介入，急涨时稍减，不断正向滚动减轻压力。当前操作应以观望为主，若有急涨可适当减仓，等待急调机会。

图1 沪指大资金出入日K线图

图2 沪指月K线图