时计宝（HK.2033）主要在中国以天王品牌进行手表制造和零售。

1、根据招股说明书，公司天王表的销售额在国内名列前茅，但是我认为在中国国内品牌手表毫无优势，所有国产品牌手表累加的市场占有率不到25%。

2、公司的天王表定位中档，我觉得在此市场定位中竞争激烈，受到一系列欧美日手表品牌的围剿，比如：瑞士天梭、斯沃琪，日本卡西欧、精工，以及众多时尚服装品牌的时装表。目前公司的产品只能在三四线城市生存，如果欧美日手表品牌的销售渠道进一步下沉，我相信公司未来的发展前景堪忧。所以，我认为公司的品牌不属于强势品牌，无长期投资价值。

3、公司2011年在新加坡退市时的市值是6.37亿港元，而按照招股区间完成IPO后，市值达到24.6亿，一年半时间的市值估值增长约4倍，新加坡也是一个亚洲主要的国际市场，估值不可能有如此明显区别，也证明我上述观点。

4、公司招股区间为1.11-1.35港元，根据公司的预测净利润，动态市盈率约为11.1-13.5倍。和公司最具可比性的中国海淀（HK.0256）除去公司持有A股公司市值后，估值也在10倍左右，说明公司估值较为合理。

5、公司第一天招股，公开认购就获得大幅超额认购，我认为主要原因为公司引入兰馨亚洲作为基础投资者认购约2亿港元的股份，约占整个发售股份的25%（经回拨后国际配售的50%），国际配售中其他机构可供获配股份很少，其他机构可能转从公开市场认购。（兰馨亚洲专门投资国内消费品行业，之前投资过唐宫中国，未上市的公司有元祖和阿明等）

6、公司是最近首家招股的消费品公司，且市场反应热烈，建议积极认购时计宝。

（个人观点 仅供参考）