郑州煤机（HK.0564）是中国主要煤炭采掘设备制造商，公司目前的主要产品是液压支架，是中国最大的液压支架生产商。

1、液压支架的一般占煤炭采掘系统价值超过50%，是煤炭采掘系统的核心部件，公司最近三年液压支架的产能利用率都超过100%。（煤炭综采综掘系统一般包括液压支架、刮板输送机、采煤机及掘进机）

2、目前，液压支架几乎贡献了公司所有的利润，公司未来将会进军刮板输送机和掘进机，为多产品联合销售打下基础。

3、公司目前产品主要供应国内市场，公司此次募集资金主要投入方向为在俄罗斯和印度设厂，开设海外销售办事处及新产品研发和生产。

4、去年，美国大型同业JoyGlobal和Caterpillar于香港市场私有化收购扫年代煤机和国际煤机，显示看好中国煤机行业市场。

5、已在香港上市的三一国际主要产品是掘进机，预测的PE为10倍左右。而郑州煤机此次招股区间为10.38-12.28港元，预测PE为8.6-10倍，按照产品的技术含量和行业地位，郑州煤机应该享受比三一更高的估值，所以我认为郑州煤机估值略低，有一定的上涨空间。

6、风险因素：第一，煤炭价格下跌可能会影响煤炭生产商购买煤机的积极性，第二，煤机的毛利率在机械行业中处于较高水平，未来毛利率有下滑的风险，第三，机械行业面临的应收账款和现金流的问题。

综上所述，建议谨慎认购郑州煤机。

（个人观点 仅供参考）