永达汽车（HK.3669）主营乘用车的零售及售后服务，是中国第三大豪华汽车经销集团。

1、目前已经有好几家汽车零售商在香港挂牌上市，进行一下简单比较就能得到一些结论。

 （货币单位：人民币）

说明：正通汽车的销售收入和净利润已经计入收购中汽南方之后的数据，宝信汽车和永达汽车每股收益和市盈率的计算已经扣除IPO募集资金扩张后的股本。

（1）从经营效率来看，永达汽车的销售净利率只有2.5%，远低于行业平均水平，而宝信汽车的销售净利率达到5%，远超行业平均水平。

（2）汽车经销业务对资金的需求量很大，正通汽车和宝信汽车相继推出发行票据的计划。但是这两家公司在2011年都没有分红派息。

（3）永达在经营效率，网点数量上都没有明显的优势，而IPO的估值高于行业平均水平。

2、公司在2011年12月引入两家机构投资者润达和晶锐，总入股金额约为8.3亿港元，入股成本分别为7.92和8.71港元，处于IPO招股区间内。

3、公司此次IPO招股区间为7.60-10.80港元，没有预测2012年的净利润水平。公司引入基础投资者霸菱基金和Oman基金，总认购金额约占总募集金额的50%。

综上所述，公司估值明显高于已上市同行业公司，且目前市场气氛较差，所以不建议认购永达汽车。

（个人观点 仅供参考）