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宋清辉：A股目前的投资策略
(2015-06-29 09:08:53)
A股目前的投资策略
■名家视线
宋清辉
5000点之后的急转直下，吓怕了很多投资者，不少投资者开始担心牛市已经终结。市场究竟会怎么样，没有人能够准确描述出来，现在，大部分人都认为，在经过一番中级调整之后，市场将重新走上慢牛的道路。
此轮牛市的开始，和我国的经济似乎并没有什么关系。相比国外市场，美国市场是经济好股市就走得欢，而我国市场并不看重经济发展，而是更看重未来的预期。从本轮牛市的发展情况来看，市场更多的是寻找与改革相关、未来具备发展前景的主题进行配置。
好在近日1000点的回调让不少投资者真正意识到“股市有风险”，还让更多的人明白“股市不是摇钱树”，创业板的猛烈的回调更是为投资者敲响了警钟。当然，如果创业板真的崩盘，此轮牛市也可以到此画上句号，因为投资也需要一分为二的来看，还有很多金子等待市场挖掘。
和最初的上涨一样，紧跟政策炒股依然是未来股市投资的风向标。无论是主板、中小板还是创业板，都有紧跟政策发展的上市公司，就算大盘再次重新走到了5000点，这个投资逻辑依然有效。
最为重要题材依然是国企改革，当总市值超过3000亿元的权重股交通银行，在2015年6月1日到2015年6月9日这七个交易日里因“混改”的消息暴涨了四成，其中还无视了2015年6月4日的巨幅震荡，可见国企改革对上市公司的影响力。交通银行之所以能够狂涨，还有一个因素是在近5个月来一直处于横盘过程中，过于庞大的涨幅之后又出现了大幅下跌也在情理之中。大盘股都会因国企改革的消息出现涨停，更何况中小市值的上市公司？
在这种背景下，国资企业占比较高的行业改革有望继续取得较大突破，军工、煤炭、建材、传媒、机械等行业将也将继续受益。随着混合所有制的推进，国企上市公司的自主权将实现有效下放，在引入战略投资者、员工持股计划、改善激励机制或企业经营外延式扩张方面的上市公司，依然会获得投资者们的追捧。
毕竟，在中国的股市二十多年的历史上一直都是政策市，经历的牛市都是炒作政策的预期，因此在涉及到的重要决策会议上，其提及、讨论的一系列政策都是资金关注的焦点，这也要求我们多读书多看报，跟着新闻联播轻轻松松炒股票，切忌四处打听应该买哪只股票。
对于希望多多规避风险的投资者而言，权重股可以成为2015下半年考虑的布局对象。从5178点到4264点，带队回调的就是权重股。在回调之前，几乎所有的权重股都过于膨胀，当时的时间点刚好是冲过5000点大关，如果放纵权重股肆意“横行”，疯牛戳破6124点就是一两周的事情。
为什么没有戳破？监管层为什么不像之前下跌那样站出来向投资者宣告A股的信心？这释放了监管层对“疯牛”不满的态度，2007年的“5·30”股灾实际上也是希望将疯牛控制成为慢牛的举措，但那次行动并没有将“疯牛”驯服成为“慢牛”。实际上，监管层和大家一样，有着一颗期待指数冲破6124点的心。如何让指数冲高？
人不能在同一个地方跌倒两次，监管层更不敢犯这个错，重拳砸向权重股就是为了让将指数中的泡沫清洗出来，让泡沫得到沉淀。因为刷新历史高点还需要权重股的努力，现在对权重股的调整，也是为了下一波的冲高，权重股在此期间会显得保守，5000点附近抄底权重股会躲过很多风险。对后市而言，权重股很有可能在冲刺6000点或6124点时，再度进行一次中级范围的回调。
可以预见的是，未来的行情将不像2014年底的“股股皆牛”行情一样，将出现分化，一些被市场狂炒、看不到未来预期的概念，必然会在分化的行情中熄火。此外，大量在海外上市的中概股如今迫切想回到A股市场，若这些名声大噪的企业回国上市，还会有多少投资者愿意紧盯靠概念支撑的股票？
回归到上市公司的业绩、回归到上市公司的本质，也是此次回调的目的之一。从监管层2015年一系列动作可以看出，A股正在走向规范化。尽管A股的制度还不够成熟、上市公司还不够透明，投资者受到的教育有限，但和以往相比已经有了非常大的进步。坚定市场信念、跟着政策、寻找优质上市公司、寻找蓝筹股和红筹股，在指数在5000点上下震荡，风险机遇并存的这段时间内，挖掘属于自己的财富。
（作者系著名经济学家宋清辉，《一本书读懂经济新常态》即将出版。）
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