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此次下调存款准备金率不代表市场能够马上回暖
(2011-12-01 00:18:34)
标签：
存款准备金下调马上回暖股市楼市房产 |
分类： 地产随笔 |
中国人民银行今日决定，从 2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。自2010年初起，中国央行已12次上调存款准备金率，并加息5次，而此次下调存款准备金率明显是受外汇占款趋减、CPI下行趋势确立、PMI疲软以及工业增加值继续下降等宏观环境影响，同时今年资本市场暴跌可以说是导火索，下调存款准备金率有利于平复市场的恐慌情绪，。其实下调存款准备金率早有预兆，首先是央行发布的第三季度货币政策执行报告指出，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，但也首次明确提出，会根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调；另外很多博友没有注意一个非常关键的指标，那就是一年期央票利率的变动，而一年期央票利率通常被做为风向标，被市场看做是流动性变化的信号之一，而11月8日央票参考利率意外下探1个基点，11月15日一年期央票利率继续下滑8.58个基点至3.4875%，自8月中旬以来，一年期央票发行利率首度低于同期限定期存款利率。而如果确认央票发行利率出现下调趋势，市场通常会出现减息预期。
下调存款准备金率主要是为了增强货币流动性，预计此次将释放银行存款准备金4000亿元左右，而这4000亿无疑将会迅速进入市场，这里就会面临一个问题，这4000会进入哪个领域，将会对这个领域起到很大的帮助作用，而如果部分流入房地产市场的话，几乎可以说前期调控的成果将付之流水了。
下调存款准备金率释放了近期我国货币政策取向转变的明确信号，但是并不是说市场，或者说股市与楼房马上就会发生根本性的变化。
让我们先来看一下存款准备金率调整后对股市的影响：
|
公布日 |
大型金融机构 |
中小金融机构 |
股市 |
||||
|
调整前 |
调整后 |
幅度 |
调整前 |
调整后 |
幅度 |
沪指 |
|
|
11年06月14日 |
21% |
21.50% |
0.50% |
17.50% |
18% |
0.50% |
-0.9% |
|
11年05月12日 |
20.50% |
21% |
0.50% |
17.00% |
17.50% |
0.50% |
0.95% |
|
11年04月17日 |
20% |
20.50% |
0.50% |
16.50% |
17.00% |
0.50% |
0.22% |
|
11年03月18日 |
19.50% |
20.00% |
0.50% |
16.00% |
16.50% |
0.50% |
0.08% |
|
11年02月18日 |
19.00% |
19.50% |
0.50% |
15.50% |
16.00% |
0.50% |
1.12% |
|
11年01月14日 |
18.50% |
19.00% |
0.50% |
15.00% |
15.50% |
0.50% |
-3.03% |
|
10年12月10日 |
18.00% |
18.50% |
0.50% |
14.50% |
15.00% |
0.50% |
2.88% |
|
10年11月19日 |
17.50% |
18.00% |
0.50% |
14.00% |
14.50% |
0.50% |
-0.15% |
|
10年11月10日 |
17.00% |
17.50% |
0.50% |
13.50% |
14.00% |
0.50% |
1.04% |
|
10年05月02日 |
16.50% |
17.00% |
0.50% |
13.50% |
13.50% |
0.00% |
-1.23% |
|
10年02月12日 |
16.00% |
16.50% |
0.50% |
13.50% |
13.50% |
0.00% |
-0.49% |
|
10年01月12日 |
15.50% |
16.00% |
0.50% |
13.50% |
13.50% |
0.00% |
-3.09% |
|
08年12月22日 |
16.00% |
15.50% |
-0.50% |
14.00% |
13.50% |
-0.50% |
-4.55% |
|
08年11月26日 |
17.00% |
16.00% |
-1.00% |
16.00% |
14.00% |
-2.00% |
-2.44% |
|
08年10月08日 |
17.50% |
17.00% |
-0.50% |
16.50% |
16.00% |
-0.50% |
-0.84% |
|
08年09月15日 |
17.50% |
17.50% |
0.00% |
17.50% |
16.50% |
-1.00% |
-4.47% |
|
08年06月07日 |
16.50% |
17.50% |
1.00% |
16.50% |
17.50% |
1.00% |
-7.73% |
|
08年05月12日 |
16.00% |
16.50% |
0.50% |
16.00% |
16.50% |
0.50% |
-1.84% |
|
08年04月16日 |
15.50% |
16.00% |
0.50% |
15.50% |
16.00% |
0.50% |
-2.09% |
|
08年03月18日 |
15.00% |
15.50% |
0.50% |
15.00% |
15.50% |
0.50% |
2.53% |
|
08年01月16日 |
14.50% |
15.00% |
0.50% |
14.50% |
15.00% |
0.50% |
-2.63% |
|
07年12月08日 |
13.50% |
14.50% |
1.00% |
13.50% |
14.50% |
1.00% |
1.38% |
|
07年11月10日 |
13.00% |
13.50% |
0.50% |
13.00% |
13.50% |
0.50% |
-2.40% |
|
07年10月13日 |
12.50% |
13.00% |
0.50% |
12.50% |
13.00% |
0.50% |
2.15% |
|
07年09月06日 |
12.00% |
12.50% |
0.50% |
12.00% |
12.50% |
0.50% |
-2.16% |
|
07年07月30日 |
11.50% |
12.00% |
0.50% |
11.50% |
12.00% |
0.50% |
0.68% |
|
07年05月18日 |
11.00% |
11.50% |
0.50% |
11.00% |
11.50% |
0.50% |
1.04% |
|
07年04月29日 |
10.50% |
11.00% |
0.50% |
10.50% |
11.00% |
0.50% |
2.16% |
|
07年04月05日 |
10.00% |
10.50% |
0.50% |
10.00% |
10.50% |
0.50% |
0.13% |
|
07年02月16日 |
9.50% |
10.00% |
0.50% |
9.50% |
10.00% |
0.50% |
1.41% |
|
07年01月05日 |
9.00% |
9.50% |
0.50% |
9.00% |
9.50% |
0.50% |
2.49% |
由上表可以看出，调整存款准备金率对股市在短期内没有方向性的影响，不是说下调存款准备金率股市就上涨，而上调存款准备金率股市就下降，尤其是2008年先后四次下调存款准备金率，但股市表现都是下跌。
再说楼市，2008年四次下调存款准备金率，但是房地产市场在2008年全国房地产可以说是哀鸿遍野，直到2009年春天才有了明显的回暖，而当时的回暖也不是完全因为存款准备金率的下调，而是政府的组合救市政策。
所以说，此次下调存款准备金率有了一个明确有信号，但是不代表市场能够马上回暖。
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