评论：看到昨天的兴业银行三季报，就知道民生银行的三季报会低于预期，果不其然，净息差下降比较大，民生银行的股价最近羞羞答答还是有原因的，利率市场化的冲击还是不小的。但在连续高增长之上再取得15%的增长实属不易。

每股净资产6.69元，每股收益1.18元，股东数60.7万，比兴业的24万多出不少。

十大股东中，安邦财险、新希望、中国人寿、中国船东协会、泛海、东方集团持股未动，史玉柱的上海健特增持1.36亿股，达到9.58亿，中小企业公司减持6600万股，福信集团增持后超过南方希望又重新回到十大股东行列。

董事会决议公告四家分行准备买地建楼或直接买写字楼：福州买地(10月30日，宗地2013-34号地块由民生银行福州分行以1.59亿竞得，楼面价3319元/平方米。该地块在台江区鳌峰路南侧，鳌峰支路以东，土地面积合20.53亩，项目建成后仅限于自用，不得分割销售或转让)、大连买楼3万平米、青岛买楼37670平米、太原买楼34520平米。

另外民生银行捐赠支出2.39亿，在银行股里继续高居榜首。

民生银行的个人业务取得超出预期的增长，个人存款5084亿，增加1193亿，个人贷款5873亿，增加1265亿。未来小区金融服务店是民生银行一大看点。

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    据上交所信息，民生银行今日晚间发布的三季报显示，归属于母公司股东净利润333.14亿元，同比增加45.04亿元，增幅15.63%。其中7-9 月，民生银行营业收入为276.86亿元，同比增长5.64%；归属于母公司股东的净利润103.69亿元，同比增长6.27%。

民生银行业绩增速呈现放缓趋势。今年上半年民生银行净利润为229.45亿元，同比增长20.42%，2012年、2011年、2010年其净利润均实现两位数增长，分别是34.53%、58.80%、45.24%。

    每股盈利1.18元。期内，利息净收入增5.7%至605.9亿，净息差2.38%，同比下降0.66个百分点，因利率变动及同业业务占比提升。至於手续费及佣金净收入升46.6%至229.9亿。单计第三季，净利润103.7亿元，增6.3%。利息净收入增3%至200.3亿。手续费及佣金净收入升19.7%至67.7亿。

　　贷款和垫款总额15,339亿元，比上年末增10.78%；各项存款总额21,807亿元，比上年末增加13.21%。

　　不良贷款余额119.4亿，较去年底升13.4%。不良贷款率为0.78%，较去年底升0.02个百分点。贷款减值准备349.7亿，较去年底升5.6%。拨备覆盖率和贷款拨备率分别为292.90%和2.28%，分别较上年末下降21.63和0.11个百分点。

　　根据中国银行业监督管理委员会公布的《商业银行资本管理办法(试行)》，核心一级资本充足率及一级资本充足率同为8.18%；资本充足率10.15%，均达到新办法达标过渡期内的监管要求。

处镜如初的评论

民生银行实施去杠杆化

(2013-10-30 21:34:53)

民生银行今晚公布三季报，营业收入860亿元，比预计的912亿元少52亿元，同比增长10.7%，净利润333亿元，比预计的355亿元少22亿元，同比增长15.6%，自2012年第四季度起，连续四个季度主要指标均不达预期，此次则突破了预期的下端，是一份远不达预期的季报。

民生银行季报突出的问题主要有：一是净息差继续缩小。前三季度净息差由中报的2.41%下降到2.38%，显然3季度仍然在沉沦，这是不达预期的主要原因，显然在预计时忽略了钱荒的滞后影响。二是不良生成没有放缓，对比3季度提取的19.5亿元拨备，以及拨备余额由中报的370下降到350亿元的事实，可以估计本季核销约40亿元，加上不良贷款余额由115.54亿元增加到119.38亿元，增加3.84亿元，可以估计本季度实际增加不良贷款约44亿元。用同一口径推理，可得前三季度新增不良贷款约80亿元，增长76.8%，这在上市公司中是一个较高的增长幅度。三是业务管理费提取不足。前三季提取业务管理费264亿元，同比增长6.6%，在目前各项业务加大扩张的情况下，第四季度业务管理费提取压力仍不小。

民生银行季报较为出色的地方体现在：一是个人存贷款稳步增长。期末个人存款达到5188亿元，环比中期增加334亿元，增长6.4%，比年初的3938亿元增长31.7%，这是一个相当迅速的增长，同时小微贷款达到4049亿元，环比增长3.3%，比年初增长27.8%，基本实现了自给自足。二是手续费净收入仍呈高速增长势头。前三季度手续费净收入达到250亿元，同比增长60%，在净利息收入严重滑坡下起到缓冲作用。三是其他收入恢复增长。第三季度投资收入实现较大额度的净收入，同时汇总损益净损失缩窄。四是去杠杆化初步完成。在摔卖非标、降低杠杆的过程中，民生经营的总资产环比下降2.84%，核心一级资产充足率一二三季度分别为7.8%、7.86%、8.18%，如果年底到明年初转债陆续转股，此项指标可望继续提高。五是股东人数继续减少。3月底、6月底、9月底股东人数分别为70万人、63万人、60万人，这与其他银行股（包括兴业银行在内）股东人数反弹上升形成了一定的反差。

综合来看，民生银行尽管在今年第二季度以来充分暴露了其流动性管理经验缺乏、对风险预计不足等问题，各项财务指标不断往下走，但没有偏离其战略发展方向，其核心经营理念仍在坚持中不断完善，经过业务的重新调整，在金融脱媒和利率市场化不断加速的的形势下，民生银行的优势仍有望重新确立。