对一家寿险公司的评价涉及到三个维度。

一是法定标准，是站在监管层的角度，考察公司的未来偿付能力。主要指标是偿付能力充足率，以及计算偿付能力充足率时用到的一系列指标，比如实际资本、核心资本、最低资本、认可资产、认可负债等等，这一类标准弹性小，不同公司的可比性强。

二是价值标准，是站在股东的角度对公司价值的一个评判。主要指标是内含价值、新业务价值、持有偿付能力额度成本等，这一块是由关于精算的一些规则来约束的，不同的保险公司会有不同的精算假设，有的保守一点，有的乐观一点，这一类标准弹性就比较大了，不同公司比较时，最好考虑前提假设的差异。

三是财务标准，即会计核算涉及到的一系列指标。既有通用的指标，比如利润、每股收益、净资产收益率，股息率等。又有一些保险特色指标：比如责任准备金，剩余边际、风险边际等。

剩余边际属于财务标准，因为其是会计上计提的准备金的一部分，但它在三类标准中均有涉及，在法定标准中，实际资本是包括剩余边际的；在价值标准中，计算内含价值时，要求资本是最低资本减去剩余边际；在财务标准中，剩余边际的释放产生利润。

保险业务比较复杂，其价值具有隐蔽性。发现价值最重要的是依靠价值标准，比如现在**保险公司市值相当于0.6倍的内含价值，那么我们就认为比较低估了；

但实现价值，也就是价值被市场认可，主要还是通用会计指标要有所体现，比如市盈率、净资产收益率、股息率等。说通俗一点，只有当0.6倍内含价值、20%的内含价值增速等指标能转化为明显的低市盈率，高ROE，高利润增长时，市场才更有可能认可该公司的价值。

所以，研究剩余边际的释放规律，研究价值标准指标向通用财务指标的转化，比较有意义。