中国华融9月份进入港股通标的，粗略看了看，有几个看点，以记录一下备忘：

一、华融近四年营业收入复合增长率38%，净利润复合增长率35%，几乎是不到3年就翻一倍的速度，据17年半年报，目前华融的每股净资产是3.09人民币，中国华融的股价约2.98人民币，根据以往的上下半年利润比（17年上半年是每股收益0.34元人民币），粗略估算全年每股收益在0.6元，也就是说，17年底，净资产约为3.35人民币，以年底净资产计，现价的PB为0.89，PE为5倍。增速如此之高的企业，估值实在不算高。

二、华融15年上市，上市后当年派发了一次特别股息，股息支付率为8.6%，16股息支付率上升到30%，考虑到同为四大AMC的中国信达一直坚持30%的付息率，估计华融也会坚持这个的付息率。如此考虑，0.6的30%即0.18元的股息，按现价股息率为6%多一点，扣20%的所得税，股息率仍为5%，华融其实已经俱备了双五的特点，即PE小于5，股息率大于5%。

三、根据17年半年报，营收同比增速50%，利润同比增速20%，最近四个年报加上17年半年报，最差的利润增速就是20%，如果按20%能持续到18年底，可以算一下，18年每股收益0.72元，18年底每股净资产3.35+0.72-0.18，等 于3.89元，按现价市净率降到0.76，18的税前股息率上升到7.2%。

四、考虑明年上半年发行A股，目前华融总股本约390亿，发行约68亿A股，利润会被稀释掉一部分，1元的利润会稀释为0.85元，那么18年0.72元的每股收益会变为0.61元，按现价PE还是5倍不到。

五、现在是价值底，现价买赔不了多少钱，至于能赚多少，就不费力猜了。