晨鸣纸业 大比例增发，拟筹资80亿元人民币。其最近一期经审计的净资产为8.71元，成为发行价格的底线，据此推算，其发行股份数会达到9.18亿股，占当前总股本的47.4%，按上次测算的16年每股收益为0.8元，经此次发行后，全面摊薄每股收益大约为0.54元左右。

这次增发，好像比较突然，停牌之后才发的公告，细思之后，好像并不是筹谋己久的事。我是这样理解的，当前股价刚刚超过净资产，如果此时不出公告，等股价大幅超过净资产后，底价按公告日前20个交易日均价的90%，有可能会远远超过净资产，这个时点出公告，把发行价锁定在8.71元。这样看来，大股东这次增发，好像并不是势在必得，更像是占住一次增发窗口，后面见机行事。增发成，固然好，改善了资产负债表，增发不成，也没损失啥，反正是个临时起意的玩意儿。

占在小股东角度，一方面，如果增发成功，今年的每股收益会大幅摊薄，预期的高收益高分红，股价被股息推着向上走，可能会落空，明年每股分红0.3元就不错了。但是，既然大股东掏8.71元增持，这个价位成为A股价格的一个软底，至于B股，也会受一些向上的牵引。另一方面，增发如果失败，也不错，今年每股收益大概率0.8元，分红估计也会提升。

不好说利好利空，这是本来打算明年能撤出的投资，这样一增发，短期内获得足够利润进而撤出的可能性下降了，可能要陪它多玩几年了。