先说一下今天的情况，早上普通账户卖出少量浦发，在信用账户中买回同样数量的浦发，目的是腾出点钱来用于申购宝钢的可交换债，可下午打开手机一看，快跌停了，就不等明天的债了，赶紧开电脑，把普通账户的钱又买回浦发，然后信用账户融资额度又买入了招商银行。目前杠杆水平为65%，杠杆中的六成在转债质押回购，四成为融资融券账户，所有这些杠杆的8成都是上涨之前加的，今天加的只有2成。如果转债跌到100元以下，质押率还是足够的，年初就是这样的。融资融券账户目前的担保比率为300%，也几无可能打爆。如果未来工行转债被强赎，而民生转债的溢价率没有下降，民生AH的股价还是目前这样的差距，就自然撤掉正回购的杠杆，如果民生转债情况理想，就换成民生转债，断续质押，但民生质押率低，杠杆也会自然缩小。

     关于杠杆，有一些投资者把不加杠杆作为原则之一，我认为很有道理。

  其一，对于一笔好的投资，时间是投资者的朋友，随着时间越长，好企业分红越来越多，净资产越来越多，股价越来越显得低估，越是不涨，分红再买入的威力越大。有了杠杆，时间成了投资者的敌人，股价越不涨，杠杆卸不掉，年年掏利息。

 其二，市场是非理性的，即便是好企业，也有可能短时间内价格被打到很低，有杠杆的情况下，可能会被迫丢掉仓位。

    但是，现实当中，企业也好，买房也好，大家都在用杠杆，用得顺其自然，这是为什么？我有一些浅薄的思考，还没成形，想记录下来，以供后面万一失败后反思。

     首先，如果一个人是全能的，像神一样，那么不需什么原则。比如说，一个人知道明天的股价走势，那么他完全可以加杠杆，完全可以卖空，这个人表现出来很怪，今天加杠杆，明天卖空，没什么原则，但他的收益是最大的。他不必遵循技术指标的原则，这些原则是因为人无能，避免受伤害而设计出来的。同样的，他不必遵循价值投资的原则，比如不加杠杆不卖空，那是为无能的人不受伤害设计出来的。所谓原则，是承认人不具备神的能力，不全能，有所不知，然后被设计出来避免占小便宜吃大亏的。有了这层认识，原则的神圣性是加强了，还是削弱了？换句话说，所谓的一般原则，是不是在任何情况下都要遵守，而不管具体情况如何，因为人毕竟不全能，有所不知。我认为存疑，因为毕竟在有些情况下，我们凭借有限的智慧，可以断定一些事情，而不是完全无能为力。比如，军人服从上级命令是一个原则，可不可以在某些情况下有所突破？

 其次，为什么买房子可以顺其自然地加杠杆，而买股票则不能加杠杆？我想原因有两个，首先房贷是根据收入水平来定的，一般靠收入能覆盖；其次，买房后，银行不会因为房价的报价低而收回房屋，比如，20万首付，80万房贷，过了一年，房价跌为70，银行不会要求追加担保，否则收回房屋，。换句话说，买房不会因为市价低（别人的报价）而爆仓。而股票一般不具备上面两个特点，一般不具备，但在某些特殊情况下就具备了，哪些情况呢？比如，以我有限的智慧，我认为银行就具备了。比如说，收入覆盖贷款，可以参见股息路线图，比如不会爆仓，即便我的全部融资都是融资融券账户的，按65%的杠杆，跌到爆仓，银行股价要在现价上跌一半，股息率将高于12%，所谓爆仓也不过是追加担保，或者卖出部分股票而已，

 当然，以上并没有说清全部问题，比如说，如果一个人问，你怎么就知道银行股息不会下降，就像那个军人的例子，你怎么就知道上级的命令是不对的。但人永远无法完全知道一件事，都是程度而已。

 我完全不具备各种随机应变的能力，甚至连自己也认不清。前两天把土豆送走，后悔了，恰好接走土豆的那一家也后悔了，他给我送回来，我下去迎接，按说就没事了，结果又起了波折，那个人带了个朋友，东北人，很喜欢我家土豆，征求我意见，问能不能把土豆给他养，我一犹豫答应了，土豆再次被送走的一刹那，我再次后悔，过了一会，我又开车把土豆接回来，这次是真养老送终了。土豆撒尿依旧，唯一变化的是我认头了。

 能力这么差，我为什么还是融资了，因为总觉得只要股息（全部股票，不单指融资部分）能覆盖融资利息，只要没有被爆仓的可能，是可以加点杠杆的。当转债被强赎后，我会再调整融资仓位，适当降低，毕竟股票融资的利率比正回购高了很多。

 以我连自己都无法认清的能力，失败的可能性也很大，此文只为以后反省用。