本月净值较年初增长6.47%，本月清仓了浦发银行，加仓了民生银行A股，并开仓了民生银行H股，目前民生银行占比99%以上，另有微不足道的一点民生权证。去年民生大跌之时，5.6元出一部分，然后决定分散投资，转了一圈，从全柴到交行再到浦发，再回到民生，持有民生的成本从5.3提高到了5.5，远不如拿着不动，再次检讨。

   一、未来看点：

   1、民生银行坏账会升至几何？

    招行有负责人说，本轮经济下行，坏账能控制在1%以下，如果民生控制在2%以下，我认为就是胜利，对业绩几乎不会产生影响。

    坏账达到2%，需计提减值损失103亿，相当于每个季度34亿，而一季度就是提了33亿，所以说，没什么影响。目前84亿不良，增长到270亿，呵呵，我觉得安全边际还可以。

    2、中间业务是否能继续增长？

     一季度，民生银行的手续费及佣金净收入达到了破记录的51亿，同比及环比均有大幅上升，清理乱收费的后果主要在二季度显现，如果二季度环比未出现明显下降，则说明此收入非一次性的，看高一线。

   3、商贷通的贷款增速

    对公贷款速度会下降，商贷通增速如何？年底能否达到3000亿？如果速度太慢，说明有一定的问题。

    二、股价预判

    本人一直坚持认为A股银行股破净是小概率事件，如果有破净产生，几乎是套利。目前来看，这个并没有被打破，交行股价一直在净资产附近，但也没有低于最近一期的净资产，并且明显表现出一个特点，市净率越低，越抗跌。当然，没有什么事绝对不可能，但我选择相信A股银行股不能大面积破净，否则会有一连串的事情发生。包括信任危机，包括再融资困难等等。最好的投资就是接近于套利的价值投资，银行股就是这样的投资。

    单就民生银行而言，7月份前后分红，8月份中报，9月份可能会有中期分红，10月份3季报，对于以业绩说话的公司，这些都是看点及股价刺激因素。至于不对称降息，可能会对股价有影响，但对业绩的影响可以忽略不计，估计不对称降息一次，按0.25%计，对每股收益的影响在2分钱左右。