海宁  2012.10.16

    今天是2007年10月16日上证指数创下6124点，历史最高点的5周年。

    推荐阅读： 6100点终破，无憾矣！   2007年10月16日

    2012年第三季度过去了，又到了“业绩报告预期行情”发作的时候了。今天上午成交额排行榜前12个，其中6个是酒类板块（五粮液，贵州茅台，酒鬼酒，水井坊，凯乐科技，泸州老窖），两个是医药消费板块（东阿阿胶，康美药业），其中康美药业成交量大涨，股价创年内新高。感觉是中兴通讯的巨亏引爆了这一轮“季报预期行情”。其实不少高成长股，在9月26日前后已经结束调整。 

    今年银行以外的上市公司整体利润下滑8 - 15%（根据统计数据不同而不同）。在这样的公司盈利下滑背景下，业绩高成长股受到额外追捧，并不让人感到意外。与此同时，除了第二季度的债券牛市以外，今年杠杆型股票基金的A类份额涨幅超过10%的也不少。另外，第一季度和第三季度的黄金小牛行情里，金矿股表现也不俗。

     总之，今年是防御类资产表现优异的一年。

     今年第三季度业绩下调最严重的行业集中于钢铁、水泥、煤炭、汽车零部件，保险等强周期行业，80%的公司9月以来的盈利预测被下调，消费类行业略好于周期，但也以下调为主，其中食品饮料有50%公司业绩被下调，医药有25%业绩被下调，依然延续了今年第二季度以来较差的局面。

防守型股票 

　　防守型股票在股市里面投资者把能够抵抗大盘整体下跌具有防御功能的股票称作防御性股票。简而言之就是在股市处于弱势状态时，公路、海运、机场、能源食品饮料，医药生物，公用事业等业绩稳定，持续成长性强的企业由于未来业绩预期稳定，投资者为回避未来预期不确定所带来的风险时往往会将投资转向一些预期稳定的企业。 
　　防守型股票是一种典型的贝塔值远低于1的股票，通常在0.5左右，既当整个市场上涨时它的表现要落后于大盘，而在市场下跌时，其跌幅也要比整个市场小，甚至还有上涨表现，因此是在熊市或牛市接近结束时投资者选择持有规避风险的最佳品种。防守型股票之所以有这种特性：
　　一是因为公司处在防守型行业，很少受商业及经济周期的影响， 

　　二是这类股票通常股利发放丰厚稳定，确保了收益。理论上的防守类股票是公用事业如水、电、煤气供应板块、交通运输、食品、医药、零售等。在A股市场上，由于整个经济处于长期快速增长态势，一些防守型股票在具备其防守特性的同时也能提供成长型股票的回报。
    

部分医药公司2012年三季报业绩前瞻:
（以下信息仅供参考，具体以上市公司公告为准）
预计增速100%以上：红日药业、长春高新、舒泰神。
预计增速50-100%：一致（主业50%以上）、康美药业、汤臣倍健。
预计增速 30-50%：天士力（主业40%）、华东、人福、中恒、白云山、双鹭（主业40%以上）、昆药、片仔癀、凯宝、新华、通策、利德曼。
预计增速 20-30%：白药、广药、恒瑞、三九、同仁堂、华海、海翔、翰宇、誉衡、沃森、达安、天坛、信立泰。
预计增速0-20%：阿胶、益佰、康缘、丽珠、马应龙、科伦、双鹤、科华、莱士、国药、九州通、鱼跃、三精、众生。
预计业绩下滑：上药、以岭、海正、华兰、乐普、浙药、新和成、康恩贝。
上调业绩：丽珠；下调业绩：以岭、沃森。
（国信证券）