赖国光：这一两年股市一定比房市好的原因

本月17日央行突然展开了近4600亿的MLF操作，这于预警的动作无疑给了被金融监管严重而导致资金缺乏的市场送来了一场及时雨，而这时也有很多人认为这些进入市场的资金有可能会流入目前逐渐严峻的房市，但是19日，央行又悄悄的“变相加息”！这时大家又开始晕了，很多人都没看懂央行到底要干嘛......所以这几天很多学生问我，老师＂央行一下放水，一下变相加息，到底是对房市好，还是股市好呢，我真的愈来愈看不懂现在的股市与房市了＂，每次当我听到学生这么说的时候，我都会反问，你现在看不懂，那你过去有看懂过吗？其实很多人过去到现在都没有看懂过～

央行放水一般是希望增加货币的流动性，这时增加的货币必须找到能够炒作的目标，而可以炒作的目标大部分就是股市、债市与房市，但是19日央行又开展800亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招标（简称国库定存），而这时招标的利率是4.5%，比上期提高30个基点（上次是3月16日，利率是是4.2%），这一次的招标实际上是央行！为什么央行要“放水又变相的金融行业内加息”呢？

我们先看看加息对股市债市与房市有什么影响吧～

一、股市

银行间利率上升（资金成本增加）＞有可能导致一般存款利率上升（抢比银行间存款低的定期来降低成本）＞资金流入银行减少炒作股市的资金＞利空股市。

2、债市

所以利率上升后债市价格下跌＞不利债市。

3、楼市

利率升高＞银行成本增加＞开发贷和房贷利率上升＞买房与拿地成本增加＞利空楼市。

用传统的角度来看央行这次的变相加息对股市、债市与楼市都没有好处呀！那央行为何还要这样做呢？

大家可能忽略了在“变相加息”前的＂放水＂与20日河北保定所推出最严厉的打房政策＂十年内不可卖房＂（当天其实还有长沙与无锡也出相对严厉的打房政策），如果我们把这三个政府所释放的信息来分析，代表政府明确要打房，所以千万不要和政府对着干，债市则因为变相加息有可能短期下跌，再加上近期债市好的目标难寻，就算找到价格也不好，而敢高价发债的金融机构又不敢发债帮它借钱，所以短期看空。

所以放水的资金自然无法流入打房的房市，而短期又不能流入债市，这时只可以流入相对本益比较低的股市，所以我个人认为央行这些组合拳最主要的是打房同时希望放水的货币刺激股市来变相刺激景气。

所就房市与股市而言，我个人认为这一两年应该是股市比房市好。

本篇作者：财经专家金融风水师赖国光先生（2015年 香港大学ICB 杰出教师奖得主）20170521