市场信息
12月M2增速创历史新低 新增人民币贷款5844亿
据央行网站数据，中国12月M2货币供应同比增8.2%，增速创历史新低，预期9.2%，前值9.1%。12月新增人民币贷款5844亿元人民币，创2016年4月以来最低，预期10000亿元人民币，前值11200亿元人民币。
【点评】2017年M2增长8.2%，比上年有所下降，主要就是反映了去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。她指出，估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。同时，随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，例如货币市场基金快速发展对存款的分流作用可能持续存在等。M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦有下降，对其变化可不必过度关注和解读。

新版股票质押式回购交易规则出炉：质押率上限不得超60%
经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司，发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》，与《业务办法(试行)》相比，《业务办法》修订内容主要包括三个方面：融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每笔不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。二是进一步强化风险管理。明确股票质押率上限不得超过60%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。三是进一步规范业务运作。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。
【点评】：新版股票质押式回购交易规则出炉：质押率上限不得超60%；利空质押率高的个股，去杠杆过程，短期利空市场，长期有利于市场健康稳定，尤其是质押风险。

委贷私募不予备案
国证券投资基金业协会在资产管理业务综合报送平台发布《私募投资基金备案须知》，明确私募基金不得通过委托贷款、信托贷款等方式直接或间接从事借贷活动，“私募基金的投资不应是借贷活动”，委贷私募直接“中枪”。
【点评】在面临近十几年最严厉监管格局下，2018年非标业务量或将呈现巨额缩量态势。2018一季度表外回表内的进程一定会加速，让金融回归本源，真正实现脱虚向实。