1114晨会国内财经点评 

1. 国务院要求落实改革任务 价改环保一抓到底

13日召开的国务院常务会议要求进一步抓好今年年度改革任务落实。新一届政府成立后部署了7个方面22项重点改革任务，推进利率市场化改革、天然气价格改革等重点改革已出台相关实施方案，鼓励民间资本发起设立民营银行等重点改革也在积极推进。会议强调对完善资源性产品价格形成机制，农业和农村领域的改革，扩大开放、推进自贸区建设的改革，健全大气污染治理和食品安全监管机制等民生方面的改革，都要一抓到底。

【点评】三中全会后首次国务院常务会议主题定调落实改革，凸显本届政府真抓实干的作风。资本市场关心的天然气价改、大气污染治理、食品安全监管、设立民营银行、推进自贸区建设、农业农村改革均列入推进范围。可以预期，年内剩下一个多月将迎来政策密集发布期。改革主题投资将进一步发酵，并逐渐被市场重新认识挖掘。

2. 北斗导航系统成国家安全命脉

十八届三中全会公报指出将设立国家安全委员会，完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全。受此影响，部分安防概念股冲击涨停。从国家层面来说，北斗导航具有战略意义，建设北斗卫星导航系统，是增强武器效能、维护国家安全的根本命脉。

【点评】在国家安全委员会设立之后，对肩负国家安全重任的卫星导航产业来说，原先规划的4000亿产业规模有望扩容，相关上市公司将受益，如北斗星通（ 002151 ）、中海达（300177）、华力创通（300045）等。

3. 多地加大油墨环保政策执行力度

中证资讯获悉，出于环保考虑，江苏、广东、浙江等地正加不合格油墨企业清理力度。根据发改委颁布的2011版《产业结构调整指导目录》，300吨/年以下的油墨生产总装置（利用高新技术、无污染的除外）和含苯类溶剂型油墨生产列入淘汰类项目。业内人士称，该政策颁布后，执行的情况并不好，现在政府对于环保的重视程度提高，对于相关企业关停工作已经正式开始。

【点评】如果全部关停淘汰类产能，国内油墨产能约1/5将被淘汰。相关上市公司包括乐通股份（ 002319 ）、天龙集团（300063）、科斯伍德等（300192）。

4. 消费旺季来临肉类价格有望持续上涨

11月下旬开始食品企业将进入春节备货季，畜禽消费随之也进入旺季。今年上半年畜禽价格出现较大幅度调整，进入5月份之后，价格才缓慢上行。目 前是中秋、国庆后的淡季，猪肉和鸡肉的价格在前期略有调整后已出现环比上涨。11月下旬开始到明年春节，都是畜禽消费的旺季，而另一方面9月份生猪存栏量同比减少0.2%，能繁母猪存栏量同比减少1%，行业处在大周期拐点后的向上中。因此11月底开始的传统旺季与行业周期叠加将带猪价上涨，且幅度将比较明显。

【点评】相关养殖、饲料等公司的经营压力将进一步缓解。投资方向上，禽产业链业绩弹性较大，肉鸡养殖的经营拐点已现，可关注圣农发展（002299）、民和股份（002234）。

5. 机构调研粘胶行业多因素促景气反转

近期，多家机构对粘胶短纤行业进行调研。反馈显示，行业当前产能利用率较高，多家大企业认为行业景气度正逐步回升，看好明年行业表现。目前国内粘胶短纤中端主流成交价在12700-12900元/吨，较月初每吨涨幅约4%，厂商出货顺畅。

【点评】粘胶短纤价格正处于历史低位，不到2011年最高2.8万元/吨的50%。业内认为，行业将迎来三大利好，一是行业未来两年新产能增速降至6%，远低于过去5年需求增速约23%，供需情况持续改善；二是原料浆粕全球密集扩产超过40%，价格有下降趋势；三是国内棉价下跌空间有限，粘胶替代优势明显。A股粘胶短纤公司中，澳洋科技（002172）年产能达30万吨，目前产能利用率维持高位；三友化工（600409）差别化产品技术优势明显，毛利率高于行业平均。

市场分析：
1、昨天下跌显然是投资者对三中全会期望太高了，失望就很大。 但是做为一次执政党的重要会议。他不可能很具体的对哪些行业形成利好，今后在行业领域的改革还是由国务院牵头，所以这次会议只是向市场传达了一个坚定改革不动摇的信心，并且要求到2020年重点经济领域要全面改革，实际就是制定了改革时间表。接下来就看各级政府部门的办事效率了，我相信对股市而言是长期利好。
2、未来股市运行主要是受到资金面紧张的困扰，再加上三中全会结束，很多炒改革预期的短线资金开始撤退。但是长线资金是选择进场布局的好时机，而未来大盘指数不会有行情，但是结构化行情还将持续，那就是典型的个股行情。毕竟靠改革释放红利影响到股市，还必须有经济大环境和资金面的配合。简单地说，只要有高通胀，只要房价还在涨，就不会有牛市。因为市场财富都被他们给吞噬了。
3、十八届三中全会昨日顺利闭幕，虽然公布的公报只是原则性和方向性的内容，但从中可以看出政府全面深化改革的决心和方向，这也将引导资本市场未来一段时间的投资方向与主题。不过目前市场正处于政策解读和消化期，或仍将维持震荡调整，投资者需要紧盯后续的政策细则，并观察量能的变化。