0220晨会国内财经点评 
1. 转融通第五轮测试转融券推出渐近 

中国证券报记者从多位市场人士处获悉，转融通第五轮测试今日正式展开，30家券商将参与。中国人寿资产管理有限公司将作为独立出借人参加本轮测试。证金公司通知明确，此轮测试将全面验证相关方转融券业务信息系统与业务、流程的一致性，为转融券业务上线做好准备。

【点评】有市场人士认为，融券交易是促进证券市场体制成熟完善的重要因素，建议尽快推出转融券业务、扩大标的券范围、逐步完善交易规则，使得融资和融券业务有效、均衡发展。但转融券对于市场空方力量的加强是不争的事实，因此会对市场形成冲击影响。

2. 央行重启正回购 旨在维持货币环境稳定

央行于周二进行了300亿元人民币正回购操作，期限28天，中标利率2.75%。这是央行时隔近8个月后重启正回购操作。央行公开市场最近一次正回购操作是在2012年6月21日，发行金额50亿元，期限91天，中标利率为3.05%；6月19日还进行了200亿元的28天期正回购操作，中标利率为2.75%。

【点评】尽管有节日因素，但1月份出口同比增长25%，当月贸易顺差扩大至291.5亿美元，也超出了市场预期。再加上发达国家币种贬值下人民币走势相对坚挺，使资金流入国内的规模显著增加。同时，1月份新增外汇占款数据虽还没有公布，但市场预计肯定会大幅超过去年12月份的规模，甚至有可能超过去年全年的规模。在这三个因素的影响下，央行暂停逆回购、重启正回购的举动就不难理解了。
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3. 成品油节后首次调价落空 或因春运延至下周 

2月19日下午，《每日经济新闻》记者获悉，多家市场机构已经从中石油、中石化内部了解到，20日凌晨，国家发改委将上调国内成品油零售价，两巨头也通知部分下属企业留守值班。但之后，各大市场机构又突然发来消息称，国家发改委价格司决定暂时不调整国内成品油零售价格。分析人士认为，这可能是因为考虑到春运尚未结束等因素，国家发改委适当延迟了调价时间。

【点评】成品油价格上调的延后，对于中下游环节来说无疑暂缓了成本上提的压力，但对于之前因此表现得“两桶油”来说，股价或受到短线负面影响。

4. 天然气价改提速 三年完成气价上调

证券时报记者从相关知情人士处获悉，国家发改委今年价格工作的重中之重是天然气价格改革，将上调相关气价，并拟用三年时间完成天然气价格的上调。

【点评】天然气价格改革将会上调气价，利好天然气等资源板块。

5. 铁路货运价格今起上调近13% 超市场预期

从今日起，铁路货运价格平均每吨公里再次上调1分5，大大高于上次每吨公里上调1分的水平。此次上调幅度近13%，远超市场预期。由此，铁道部整个铁路货运增收约300亿元。

【点评】据保守估算，若普货提价10%，对铁路公司2013年年化收入增加1%-3%，利润增厚3%-9%，如今运价上调远高预期，对相关公司实质利好更多。大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、国恒铁路等铁路运输概念股将受益此次提价。

市场分析：
1、昨日大盘再度震荡下行，盘中成交量略有放大。从盘面观察，主要是地产股整体下跌，带动金融板块表现疲弱所导致。昨天我跟大家讲，大盘未来走势还要看金融股的表现。但是昨天银行下跌并不多，基本上金融股没有跌破20日均线。这说明大盘进入深幅调整依旧为时过早；从量能看，大盘在七连阳后量能开始萎缩，这样的量能冲击上方的压力位难度很大，但马上进入阶段性调整的可能也不大。
2、造成昨天下跌的主要利空有两个因素：第一、新年伊始，部分城市住房公积金贷款政策频频收紧，而这也引发市场对楼市调控加码的种种猜测。但目前尚无法证实部分地市收紧公积金贷款政策与房地产调控有关，而更多业内人士预测，全国两会前后将有望成为楼市政策的分水岭。第二、新股发行最快将于4月开闸的市场传闻，给摩拳擦掌准备大举进入股市的股民泼了一盆冷水。但该消息也没有被证实，目前仅仅是猜测。这两条利空消息就足以造成昨天的大跌。
3、 从以上综合来看，大盘这里依旧进行的是短线调整，这里调整后依旧存在一次冲高的机会，但同样由于以上两点原因，调整后的冲高即使创出新高如果没有量能的配合可以看作诱多，防止真正意义的调整从三月初两会开幕开始。操作上我认为今天上午大盘如果继续下行应该是买入的最佳时机，经过短线调整超买指标已经修复。