国内财经点评 
1. 证监会：允许券商等三类机构开展基金业务 

2月18日，中国证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》（以下称《暂行规定》），并自今年6月1日起施行。与此前公布的征求意见稿相比，暂行规定适当降低了证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务的门槛，增加了符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构也可以申请开展基金管理业务的规定。

【点评】符合条件的资产管理机构可以凭借多年资产管理业务经验及品牌影响，吸引更多资金进入资本市场进行投资，为基金持有人提供更好的理财服务。对于券商、保险板块以及为市场引入增量资金均形成利好预期。

2. 2月CPI料大幅回升 今年通胀压力仍存

国家统计局日前公布的数据显示，1月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.0%，相比上月回落0.5个百分点。业内专家分析认为，今年通胀压力仍存，中长期物价温和上涨态势并没有改变。此外，受春节因素影响，2月CPI将大幅回升。

【点评】由于春节时间的“错位”，1月CPI出现了食品价格明显上涨而CPI同比涨幅回落的局面。基于此，市场普遍预计2月CPI将大幅回升。经济分析最好将1~2月份累计数据作为有价值数据，单独以1月份或2月份数据难作分析。预计2月份CPI同比涨幅将达到2.7%至2.9%。

3. 逆回购本周到期8600亿 公开市场料重返净回笼

蛇年春节后首周，公开市场本周将或重返净回笼。一方面，本周逆回购到期量达8600亿，刷新单周纪录新高，另一方面，昨日央行暂停了对一级市场交易商的逆回购询量，这意味着开展逾7个月的逆回购操作在本周有望暂停，因此，本周公开市场净回笼的资金量将至少为8600亿。

【点评】即便本周出现8600亿巨额净回笼，但在节前备付资金陆续回流的支撑下，银行间市场流动性仍无虞。节前大规模现金需求在节后均将回流银行体系，因此本周8600亿元逆回购到期对于市场冲击或相对有限。

4. “88魔咒”再现概率大 短期不宜加仓

股票型基金的仓位再一次强势上升突破89%，距离90%的历史高位只差一步。在A股市场上，有个屡屡显灵的“88魔咒”，即当基金的仓位水平达到88%左右，市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的“反向指标”。现在，股票型基金的仓位水平甚至超过了“88%魔咒”临界线，市场会怎么样？值得注意的是，公募基金在元月出现了大比例的分红，分红是需要现金的，这就意味着基金手中的现金在减少，因此“88魔咒”再现的概率很大。

【点评】现在基金的操作风格开始偏谨慎，很可能就是基金仓位过高，在目前的时点上，其策略是短期偏防守，难以进一步加仓。投资者参与市场，应做适当参考。

5. 国民旅游休闲纲要公布 推动带薪休假制度落实

历时3年，几易其稿的《国民旅游休闲纲要(2013-2020年)》(以下简称《纲要》)日前由国务院办公厅颁布实施。《纲要》最大的看点在于，要求保障国民旅游休闲时间，落实《职工带薪年休假条例》，鼓励机关、团体、企事业单位引导职工灵活安排全年休假时间，完善针对民办非企业单位、有雇工的个体工商户等单位职工的休假保障措施。加强带薪年休假落实情况的监督检查，加强职工休息权益方面的法律援助。

【点评】推动带薪休假制度落实，可以增加民众可自主支配的假期，平缓游客集中于公众假日出行的现状。在当前旅游、休闲资源远远供不应求的背景下，在时间轴上合理分派旅游消费需求，无疑能够带来旅游业及交通效率大幅度的提升。利好旅游相关产业。

宏观策略
1、昨天是A 股市场蛇年首个交易日，两市股指高开低走，沪指盘中
创出自大盘反弹以来的新高，深成指较为弱势，盘中一度跌逾2%。
午后股指震荡下挫，出现横盘整理态势，尾盘跌幅扩大。盘面上，我
们在本周的策略报告中为大家送出的开年礼包美丽中国概念、农业板
块、页岩气、环保板块等出现大涨。
2、那么造成昨天高开低走的主要原因还是金融板块整体疲软，尤其
是近期强势的券商、保险跌幅较大，对指数形成了拖累。我在昨天提
醒大家，市场个股二八分化异常严重，权重股与题材股的跷跷板效应
有待重新切换。昨天的资源股、金融股同时出现下跌，这说明春节后
市场资金观望气氛较浓，再加上昨天是股指期货2 月合约到期交割日。
不排除空头打压平仓的可能。所以昨天盘中跌得比较狠，这一点很正
常。大家不用担心和恐慌。
3、我们开源策略组认为，目前A 股还没有到大幅下跌的时点。因为
大资金运作需要一个时间过程才能出货，在市场没有大利空消息的情
况下，还会保持上涨态势。我们认为3 月出两会开幕后，可能会形成
幅度比较大的下跌。
4、后市操作上，继续关注券商、银行股的表现。同时关注医药、交
通运输、页岩气、化工新能源以及物联网等相关受政策利好影响，同
时业绩有确定性增长的个股。不要追高，要潜伏低位放量，但这轮行
情并没有上涨的个股。