中邮证券0125晨会分析： 
财经消息： 

1）央行四年后重启逆回购 3000亿紧急舒缓流动性

　　银行间货币市场“抢钱大战”24日达到白热化程度，尽管央行继20日之后再次实施定向逆回购操作，而且延长了拆借市场交易时间，但仍有部分机构因未能借到所需资金而出现账面“红数”。分析人士指出，当前资金面的紧张程度估计已超出包括央行在内的多数市场参与者预期，随着春节长假临近，预计市场流动性仍难以好转，因此，预计节前再调法定存款准备金率可能性已不大。

　　点评：从当前银行体系内的流动性状况来看，为保障节日备付需要，央行春节前不会再次实施数量紧缩措施。由于资金面紧张的程度超出包括央行在内的大部分机构的预期，预计下阶段央行在加息和准备金这两个政策的权衡上，有可能更倾向于前者。

2）　综述：道指收高0.92% 纳指上涨1.04%

　　美东时间1月24日16:00(北京时间1月25日05:00)，道琼斯工业平均指数上涨108.68点，收于11,980.52点，涨幅0.92%；纳斯达克综合指数上涨28.01点，收于2,717.55点，涨幅1.04%；标准普尔500指数上涨7.49点，收于1,290.84点，涨幅0.58%。

　　点评：股市攀升是因为投资者对本周将公布的财报和奥巴马的国情咨文持乐观预期，并且工业行业传出了一些并购消息，激励股市上扬。有分析认为，后续还会有回调。

3）多晶硅准入门槛提高 半数企业或出局

　　1月24日，三部委联合出台《多晶硅行业准入条件》。文件规定，太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨/年，半导体级多晶硅项目规模大于1000吨/年。新建和改扩建项目资本金比例不得低于30%，将严格控制在能源短缺、电价较高的地区新建多晶硅项目。

点评：在文件中提及“新建多晶硅项目原则上不再批准，但对加强技术创新、促进节能环保等确有必要建设的项目，报国务院投资主管部门组织论证和核准”，相比2009年底的“38号文”已经有所松动，相关现有产能的节能环保技改项目有望陆续上马。对国内多晶硅行业整体基调并未改变，预计我国多晶硅产能不足的态势仍将继续保持。利好乐山电力和特变电工。

4）3G iPad有望近日上市，利好中国联通

    中国证券报报道，一款苹果3G设备近日获批，或将近期在国内上市。

    点评：该设备获批材料显示，设备支持3G格式为中国联通的WCDMA制式，极有可能是iPad。预计中国联通将借鉴iPhone在国内的销售经验，通过iPad来进一步争夺和绑定3G客户。我们也注意到近期港股市场中国联通上涨较多。

    趋势分析： 

央行逆回购措施及美国道琼斯指数上升对市场有篇正面影响。市场目前担忧通胀及偏紧的货币政策，大盘已经充分反映了这样的悲观预期。未来市场将会逐渐好转。目前为估值底部区域。