昨日大盘在降准传闻下走出多日罕见的逆转行情，极大的激发了市场人气。可见市场对于货币政策放松的期待。当前A股市场持续低迷不振，与当前偏紧的货币政策关联度极高。由于银行存款准备金率居高不下，M1增速创多年新低，增速连续多月在个位数。

　　与之相对应的，社会融资成本偏高，信托收益率可以达到10%以上，银行理财产品收益率也往往能到5%的年化收益，这对于股市资金有极大吸引力，股市资金外流不止，造成失血严重，成交低迷，欲振乏力。看来，要想市场真正走好，确实需要货币政策适当松动，社会融资成本稳步走低，才能够实现。

　　就消息面来看，首批18家期货公司资产管理业务资格已获监管部门批复。国泰君安期货、广发期货、海通期货、永安期货等入围首批名单。期货公司资管业务将进入实际操作阶段，相关资管产品近期将正式推出。

　　对此，我们认为期货交易资本金可以放大20倍，风险非常大，所以在证券公司、基金公司包括私募早就开始资产管理业务的同时，期货公司刚刚获得资产管理业务资格。说明监管机构对此的审慎。期货公司获得资产管理业绩资格风险与机会同在，对于期货公司扩大收入来源有帮助，但其中潜在的风险究竟如何还很难判断，对于A股市场的影响应该比较有限。

　　回到板块上来看，早盘节能环保板块表现活跃。合同能源管理就是节能公司帮助企业制定节能计划，投入节能设备，共同分享能耗下降后的成本节约。对于企业与耗能公司是双赢的结果，前景十分广阔。中国是世界上碳排放最多的国家，节能减排压力非常大，对于节能减排的鼓励政策必定不断推出。

　　所以节能减排行业确实是朝阳行业。现在燃控科技、联创节能动态市盈率都在25倍左右，相对蓝筹股10倍上下的估值水平，实际上已经反映了其成长性，进一步大幅上涨的机会是否很大，还是值得慎重。

　　另外，今早地产板块则呈现疲弱的态势。关于房产税的征收范围，从最近媒体释放的消息看集中在商业物业、个人多套住房及高端住宅。对于普通住宅应该没有征收计划，所以财政部“研究房产税在全国推开”的消息对于房地产板块影响已经淡化，从早盘房地产股的走势看，反而是逆市走强，说明房地产板块已经逐渐摆脱政策压力，呈现强势。

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