大牛，是散户亏损的根源。 原因是，大牛，并没有创造价值， 而是创造了波动 是财富的再分配 

2008年，我写了一篇文章 说全国人民，打了一场酣畅淋漓的麻将 意思也是零和游戏，

就是互相摸口袋罢了 市场只见新人笑，不见旧人哭  

（二） 

当年，市场6000点见顶， 抄底的，必须以估值为锚点 而不能是6000点  

同样的，15年，看到创业板4000点 然后计算抄底的点位 是明显的错误的锚点  

最终 4000点跌到1200点 没有可以计算的下跌幅度  

（三） 

这个统计，在我的知识星球我提过三次，因为这个统计太过真实： 

上交所约4000万账户的详细持有量和交易记录的研究表明，从2014年7月到2015年12月，收入最低的85％的投资者损失超过2500亿人民币，而在这18个月期间，收入最高的0.5％的家庭却获得高达2540亿回报。  

我不认为说富人赚得更多 但我认同，牛市是个零和游戏  

（四） 

市场永远不缺机会 我的理解是： 

有两种模式：第一种，全牛 所有的行业所有的股票一起牛 

那么，全牛后，就全熊----快牛的本质是“零和”  

第二种是，年度轮动 

假如有5个赛道（行业）的股票， 每年，都有1个赛道的股票表现得特别好 

那么，每年都机会腾涌， 此起彼伏，股神不断  

（五） 

目前来看，A股有从全牛快牛 变为轮流牛长牛慢牛的趋势 这种模式下，有两种操作  第一种，每年追逐热点 因为你手上持有的股票，只有百分20的概率在走牛  第二种，守株待兔 就是5牛一波牛市  我个人倾向第二种，因为第二种的回报是： 公司的合理回报 + 百分20牛市的增加收益 （有空我做成思维导图的表格，看得会更清楚） 

 （六） 

长期来说，会有一些行业会有更好的表现 有些行业会更差 但这是另外一个问题了 需要仔细讨论  顺便再提一次 银行股，长期持续大幅跑赢大盘 上个十年，大幅跑赢医药股和科技股 （这里只是举例，并不代表未来的银行股的看法）

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近两年前，我说，因为想更深入的思考，所以做了知识星球

这两年，我阅读了大量的研报，做了深入的思考，还写了一本书《极简投资》

但目前来说，知识星球也到了“尾声”阶段。

下个月开始，星球就不准备再增加新用户了。

最后在明年下半年，彻底结束星球。