中国建筑于 2009 年 7 月 29 日上市，当时的宏观背景是次贷危机与四万亿财政刺激，建筑行业正处于高速扩张的状态，上市第一天公司动态 PE一度达到 63 倍，从上市到 2011 年底公司一直处于消化估值的阶段。

( 二）ROE长期高于15

2012 年到 2020 年 5 月底，中国建筑累计涨幅为 205%，大幅高于建筑板块、沪深 300 和上证 50。这一时期公司净利润增长 209%，与股价涨幅相当。公司股价年化涨幅 14%，ROE 中枢16.5%，比较接近。可以看出基本面是中国建筑股价的长期驱动因素。