加载中…科创板的估值风险有多高？（二）
(2020-08-12 07:59:38) 当一家公司，处于初创期：假设 3 年 CAGR 80% + 5 年 CAGR 30%，那么理论 PE 有 253
倍；
假设 3 年 CAGR 50% + 5 年 CAGR 30%，则当前的理论 PE 有
117 倍；
但一般来说，一家公司上市的时候，都已经过了初创期
（一）成长股估值的逻辑在于：极高的成长性
当一家公司，处于成长期：假设 3 年 CAGR 50% + 5 年 CAGR 20%，当前的理论 PE 有 194
倍；
则假设 3 年 CAGR 30% + 5 年 CAGR 20%，则当前的理论 PE 有
87 倍；
这个，比较符合上市后的企业
但问题是：绝大多数企业，很难持续的如此高的增长。
所以，大多股票的估值，不应该这么高
而当一家公司，处于稳定期：假设 ROE 稳定在 25%，则当前的理论 PE 有 38 倍；假设 ROE 稳定在
15%，则当前 的理论 PE 有 19.4 倍； 衰退期：假设 ROE 从 25%衰退至 10%，则当前的理论 PE 有 19
倍；假设 ROE 从 15%衰退至 8%，则当前的理论 PE 有 117 倍
（二）纳斯达克的经验
美国的科技股，在1995-2000
年的上涨阶段，涨幅前三的科技行业，硬件与设备，软件和计算机服务、电子电器设备；而这些科技行业 PE 分别达到
65倍，73倍、52倍。但到2008 年，PE 估值分别消化至 12.4、13.4、10.3
倍。
漂亮 50 在 73-79 年估值消化了 8 年，跌幅为
75%，
科技行业在 00-08 年估值消化了 8 年，平均跌幅为 73%，基本相当
（三）科创板的未来
全世界最优秀的科技企业，大多有在美股上市
科技引领未来，这点我是认同的。思科，95年到现在，涨了13.9倍；微软，95年到现在，涨了42倍；苹果涨了226倍
但A股呢，上市了什么全世界最牛的科技企业呢？
纳斯达克，目前的市盈率是36倍。已经是今年来的高点了。
那么，科创板的未来呢？
喜欢
0
赠金笔
后一篇：3000点的创业板（五）