最近博客的风格也都是数字，逻辑，推理

因为我要聚焦投资本身

回到最初写博客的状态

刚开新浪博客的时候，我写了两个系列

第一系列，是中国平安系列

第二个系列，是保险研报系列

这两个系列，

最主要的读者是我，

每篇文章，我后来都看了十遍以上

（二）

后来新浪博客天天给我推荐，阅读率很高

阅读率高，回帖多，花的管理时间很多

我成了没有薪水的新浪数字劳工

所以后来上面这个博客我就不用了

换了现在的博客，

并且，把留言关闭了

投资不是游戏，

尤其对我来说，是和买房子一样重要的事情

赚了，就是一套房赚一套房。两套房赚两套房

亏了，也不会只亏一个卫生间

所以，我目前的状态，要回到最初的状态

如果投资做好了

就是时薪1000元，2000元

就比作其他事情有价值得多

以前我说，投资是人生的杠杆，逻辑就在这里

（三）

关于中国商业保险的发展空间：

一、中国的医保特点是：覆盖广、保障力度不足、城乡分布不均。 

1、覆盖广：国民覆盖率95%以上，超德国的覆盖水平，接近日本、英国覆盖水平，被联合国与世界卫生组织称为“社会保障的奇迹”。 

2、保障力度不足：2018年我国个人卫生支出占总卫生支出的比例为28.6%，高于德国15.42%、日本15.89%的合理区间水平，也高于发达国家平均的10%-20%区间， “看病贵、看病难”仍然困扰我国广大人民就医，“因病致贫”、“因病返贫”的社会问题依然严峻。 

3、城乡不均：农村人均卫生费用远低于城市人均卫生费用，截止2013年约为1274元左右，仅为城市人均费用3234元的38%水平左右。 我国基本医保保障内容有限，对于非疾病治疗项目、特定治疗项目、药品、诊疗设备医用材料不予保障。另外医保报销额度有限，且下有门槛、上有最高额。所以商业险还是需要的。对于有钱人，尤为必要。 

 二、中国的保险发展和境外轨迹相同

 1、中国目前人均GDP在1万美元左右。和日本等国，这个发展阶段（1980年左右）的保险深度类似。这个阶段，是保费起飞的开始。所以，中国目前的情况并不例外。

 2、中国目前各地的保险发展并不平均，北上广深买保险的人更多，原因是经济更发达。2016年，北京的保险深度已经达到5.9。远远高于其他地方。有钱了，自然会买。 

3、中国保险的状况是：一线城市尚有不小差距，其他地区空间更广，梯次消费升级将为寿险增长持续带来动力

 三、保费增长的动力在哪里 

中国保费和一些发达国家，保费相差十倍。一方面是人均收入相差很多；再一方面，还是人均收入太低。前者决定密度；后者决定深度。所以，如果中国人均收入未来十年翻倍，那么，保费的增速，就将高于GDP的速度在增长。 

关于保费增长，其实十年前，就有一篇文章质疑过，当时那篇文章的题目是《看上去很美》，还有很多机构发研报质疑过，但前几年，保费爆炸增长，翻了几倍（所以保险公司这两年内含价值还在高增长）。

每次保险行业保费调整，都有很多文章怀疑很担心，因为他们没有看到，保险是社会的最基本的需求。政府没有能力全方面深入保障的时候，一定会推动保险行业发展。这样社会才会稳定，人们才会有幸福感

（四）关于保险的投资：

天风研报里说到保险公司的操作：

 1）2016 年，利率低位徘徊，普遍选用“等待配置策略”，增配短期理财：当时保险公司普遍选择了短久期 的投资策略，较年初增速分别高达+87.9%、+72.5%、+343.3%。 等待配置策略下配置的短期理财到期后，有望进入更高收益的资产，提升净投资收益率。 

 2）2017 年，长端利率反弹，抓住利率高点，加杠杆增配长久期国债：2017 年末，国寿、平安、太保的 卖出回购金融资产款（债券加杠杆的主要方式）同比增速分别为+7.7%、+121.9%、+69.4%。可以看出，在长端利率反弹的时点，上市保险公司均抓住时间窗口， 配置高收益长久期利率债，这将为未来若干年的净投资收益率提供有效支撑。

  3）2018 年，大量增配 5 年期协议存款：协议存款的收益率水平普遍在 5.5%-5.8%之间，且基本配置在五大行，安全 性较好  

4）2019 年初，银行的二级资本债发行量上升，保险亦大量增配：2019 年发行的 AAA 级 银行资本债平均发行利率为 4.45%，平均期限为 9.11 年，相较于同期限的 10 年期国债利 率维持 130bps 左右的正向利差。