（一）

有一个朋友常年只买年回报7.5的信托，他咨询我的意见。我说，指数基金。

还有一个朋友偶尔买买，问我，我也说，指数基金。

任何人问我，我都一样的答案。

大多人投资股市，都是凑热闹，

都是典型的“散户”思维

散户投资，一般来说，是没有系统的

散户投资，一般来说，结果是确定的，

一个结果是7赔2平1赢

一个结果是长期平均回报，大幅银行理财

我看过很多这种回报图

永远排在最后的，都是普通投资者

上次看到的数的统计，还有2个点

这次这个最新统计，只剩下1.5个点了

所以，我深思熟虑，

给所有朋友都推荐了沪深300， H股ETF这样的指数基金

在目前估值非常低的时候

并且交代，长期持有可以

短期持有，看运气吧

其实我以前也是推荐过股票的

13年还是14年的时候，当时中国平安也就15块左右

但朋友说，两周能涨多少，你就说吧

如果涨到了，我就信你

从那以后，我就只推荐指数基金，同时是在股市低估的时候，同时交代长期持有才能

（二）

前天提到，目前我要聚焦投资

这意味着，我会低频率更新我的微博

低频率的在雪球上发帖交流

同时，五一以后，通过大幅提高知识星球的费用，来控制人数

毕竟，收费就要服务。所有的问题，无论网友问了几次，都要耐心的回报

做知识星球，很大程度，是不做微信不带广告不写软文的一个最接近投资的选择

也许，以后，知识星球也不做了

就只投资本身。把过去的这些，当做一种经历，一种人生体验。

所有网友谈投资，我就只剩下一句：买指数基金吧。

（三）

聚焦投资，很多人做不到，因为无聊

比如，昨天提到，投资保险股，第一考虑的就是利率问题

利率问题判断对了，投资保险股肯定赚钱，而且会赚不少

今天的收获是，看到了一篇前两年的文章，再度确认了我原先的一个观点：

只有中国未来健康发展，那么，中国未来十年 GDP在4-6之间，那么，保险股就投资无忧。下面这个是美国的统计：

国债收益率决定于国债发行国的经济基本面。国家主权债从本质上来讲是以该国的经济发展预期为背书发行的债务，美国作为世界最大的经济体，经济基本面的好坏决定着全球经济的走势。自1980 年以来，美国十年期国债月均收益率与名义GDP 同比增速展现了很强的关联性，拐点出现时间呈现高度的一致性（图表1）。名义GDP 增速由两部分组成，实际GDP 增速与通货膨胀水平。实际GDP 增速代表了经济的基本面，即扣除物价因素之后的产出变化，自八十年代以来，与美国国债收益率基本同步下行（图表2）。

同时，再补充一句，利率是很难预判的。比如负利率，巴菲特说：“你去看看亚当斯密的书，看看凯恩斯的书，看看任何人的书，你根本找不到任何一本书写过关于长时间实行零利率的只言片语，这简直就是一个奇迹，从来没有人设想过会发生这样的情况。”

所以，美国股市的连续熔断，会不会是负利率下的一个产物？所以，过十年，当我们的 GDP不断接近现在的欧美日本的时候，我们就要考虑这个问题了。

（四）

每天都会读一些研报和文章，看到很多很特别的数据

比如这张，说2009年以来，全世界总体上就是美国股市在涨，其他国家低迷得和中国一样

这种信息我喜欢仍在微博里，过去半年，我放了近1000个这种内容在微博里

但这种信息，其实比较浅，没有去分析现象。所以，未来一段时间，我不想再发这样好看的图到微博里

因为要花不少时间精力

顺便提一句，截止2020年3月31日，目前标普500对应15.4倍的股灾，相比之前的高点回落了24%。这个估值对应2.4%的股息率，同期10年国债收益率(无风险利率)为0.7%。

（五）

长期来说，

股市投资不容易

想要长期年复利10——15（包含摇新收益）

我会看得更多，思考得更多

如果有一天，我不想这么做

那么，我也会去买指数基金