（一）

总有人说新华和中国太平的投资差。这说法有一定道理，毕竟投资波动大，同时远不如平安。但另外一个角度看，其实这两家公司的投资，准确说是平庸。因为毕竟达到行业平均。同时，他们过去的投资，也实现了投资假设。

以新华保险为例。2011-2018，新华的投资结果是5.2（考虑浮盈浮亏后。高于它未来4.5-5的投资假设）

（二）

如果一家公司，各项假设合理，那么，他估值就不应该低于1EV。而新华H，只有0.5EV。

很多人会说，这么低估，是说明公司肯定有问题。但换个角度，新华A这两年即便熊市，平均还有近1EV左右。

所以，不能用市场价格，来证明其低估值的合理性。

（三）

一只股票，从极低估值区域走到合理估值少说也要三五个月甚至更长时间。所以，有些时候，投资就必须以年作为基础。平常做的，就是简单的跟踪。