11年，我说中国保险至少有十倍的发展空间。当时，我就知道很保守。

投资一个高成长的行业，是在有鱼的地方钓鱼。低估值买入，是在好钓鱼的地方钓鱼。

（二）

2019年，十大公司，包括苹果、微软、亚马逊、谷歌、腾讯和阿里等等这样的公司。往前十年，是中石油、埃克森美孚、沃尔玛、汇丰银行、必和必拓等公司；再看2000年，英特尔、朗讯、GE、德意志电信榜上有名；而1990年则是东京三菱银行、丰田、富士银行这些日本公司的天下，还有IBM……

十大公司快速更替，这说明，一是没有所谓的“基业长青”的公司，二是公司估值的变化。

未来发展是难以确定的，但静态估值，是确定的。公司未来估值变化，是不确定的，但极低的静态估值，是确定的。如果投资有几百个因子，决定未来股价。

我最看中的，是低估值。

（三）

静态一眼就可以看到的低估值，加上很容易识别的高成长。剩下的，就是坚持坚持坚持。同时持续的跟踪思考，看看是否有低估值的陷阱，看看是否有高成长的不确定。

（四）

但有一点，绝不跟市场走。

长期来说，市场百分九十的人，是不赚钱甚至亏本的。同时，市场中短期，完全由这百分九十的人所决定。

如果市场我需要记住一点，就是大多人亏钱，才是市场常态。

（五）

中国太平和新华保险H，是我认为极低估值，中速成长的公司。如果这次我看错了，那么，我肯定会学到很多。如果对了，我就继续在长期回报15的复利增值曲线上。