经方正证券测算，中国太平2018  年综合投资收益率（真实投资收益）2.4%，推测，经验负偏差主要由于投资负偏差所致，运营偏差或实现大幅正贡献。

18年股市暴跌，中国太平投资收益率极差。导致18年，中国太平的每股盈利，净资产，内含价值增长都达不到预期。有些人提出一个怀疑，说，太平的业务价值很水，因为总是看不到业绩在增长。但准确的说，是太平的投资波动极大。

中国太平，新华保险，都是最典型的，业绩熊市大熊，牛市大牛的公司。19年，股市大幅上升，因此，我们可以看到这两家公司业绩逆转，同时，也可以证明，这两家公司的保单一样很赚钱。一季度，我们就可以看看净资产这个指标。

（只要是牛市，保险股必然跑赢指数。2012年、2014年和2017 年，这三年保险行业指数的涨幅分别为26%、84.9%和81.8%，对应的沪深300指数分别上涨7.6%、51.7%和21.8%，保险行业超额收益分别为18个百分点、33个百分点和60个百分点）

中国太平被诟病比较多的，就是每年分红1毛钱。根据瑞银的研报：管理层在简报会上提到在中期有机会提升派息比率。同时交银国际研报也提出：中国太平，计划逐步提高分红水平。

中信认为：未来公司如果在投资端表现和派息比例有所改善，则有望带来估值提升。

我预期两家公司在19年，EV内在价值增速在20-30之间。（股市3000点，内在价值20以上的增速其）

假设估值回到1EV附近（依旧非常低估）

这样，目前价格，意味着百分50-100的上升空间

附：从下图中我们可以看出，盈利大幅上升，股价就大幅上升。如果估值同时上升，那么，股价就会跳跃上升。

以下为雪球网友：价值人生的小屋整理的资料

中金的观点：  代理人团队核心指标好于预期

虽然2018  年公司代理人团队大幅扩张（同比增长34%），

太平人寿的代理人留存率以及活动率同比保持稳定，

与太平人寿管理层所强调的健康增长趋势相一致。

健康险代理每月人均产能同比提升21%至9394  元人民币。我们认为：

1）2019  年太平人寿的代理人团队有望继续稳健扩张；

2）2019  年新业务增长好于预期。         

分析师会议上集团管理层提到太平人寿未来仍将是集团的战略重心。预计集团对太平人寿的持续支持以及太平人寿成功的代理人模式有望带动公司在中长期内实现可持续发展。         

我们与市场的最大不同？我们预计2019  年太平人寿的代理人团队有望继续稳健扩张。         

潜在催化剂：公司将在4  月份举行“开放日”活动。