一、中国太保的年报

太保年报，内含价值增16.4，略微低于预期，但加回分红，每年百分20左右的回报，也不是一般公司能比了。略微低于预期的原因，主要是真实投资收益较低（4.8），以及产险盈利低于去年（37.4亿低于去年45.4亿）影响了净资产的增长（增4.4）。

内含价值增长主要来自于新业务价值的超猛增长（增40.3），新业务价值的增长主要来源于代理人大增34%。中国太保过去做得最正确的事情之一，就是大力发展代理人。

保费的结构优化，尤其长期健康险达到 206.50亿元，同比增长 51.1%。健康险挖宝时代里，太保挖了一大通金。此外，会计变更减少90亿左右的利润。一次性的处理，大家都有。每10股分红8元，一如既往的大方。

二、反观新华保险

中国太保和太平一样，都是寿险撑起整个集团。所以虽然太保和太平的寿险的新业务价值暴增，但最终内含价值也就和新华差不多。

投资新华保险，很重要是新华没有其他业务去摊薄总增长。（寿险高盈利）为什么重仓新华，原因是新华纯寿险，加上低基数，如果有同样国企（太保一样）的业务增长，那么，回报会非常可观。即便新华表现得不好，但低基数和纯寿险这两个优势还在。

三、反观平安

平安17年的投资收益7.7，在对比了其他四家保险公司后，就知道有多高了。

平安产险的ROE达到20个点，在对比了人保（人保低于预期一些），对比了太保和太平，就知道平安产险的厉害了。

所以，平安虽然不是纯寿险，但很强大。

四、再看太保

太保最大的优势，一是代理人强劲增长，二是分红大方。目前分红和股价比看起来不高，但如果考虑太保每股盈利在3年内，必然出现爆炸增长（会计变更没有之后反过来准备金释放；新业务价值持续大升后带来剩余摊销大增；投资回归正常后利润增加）。所以，目前持有太保，不看中短期股价的变化，可以很省心。