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35元以下，大胆买入中国平安
(2016-10-31 16:46:29) 一、投资思路
1、等待4毛买1元的机会。
2、以较低的价格，持续持有优秀的企业。
第二天思路是芒格提出的，深受巴菲特认同。他的名言是：股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。所以，我认为未来的投资方向有两个，第一是只要不过分高估，长期持有优质的企业。第二是在市场极度低迷的时候，买入指数基金。
二、中国平安是一家伟大的企业
中国平安的互联网金融已经花了整个春天
陆金所，蚂蚁金服、趣店、众安保险进入全球金融科技创新百强的前5。
其中中国平安控股的陆金所和参股的众安保险就在其中
目前，陆金所准备明年一季度，在港交所提交了上市申请。
但平安最耀眼的还是其寿险和产险
1、成本远低于同行。
中国平安的产品都由于精算在先，保守在先，立于不败之地。
相同投资假设下，保单利润了高于同行10个点（个险为王）。
投资收益1.5是盈亏线。
低息情况下，做到4以上的投资收益没有问题（平安目前的投资配置，参看净投资收益指标，其结果类似于美国低息时期4.2-4.6的投资）。
10年期视角下的正常投资收益（投资将达到5-5.5）
产险三季度的综合成本率在94.9。承保利润比同行低5个点。
2、投资稳健成熟
2、投资稳健成熟
曾几何时，平安的投资剧烈的波动，受制于股市。但过去5年的时间里，平安在投资上，有条不紊的不断提升净资产收益。在优先股投资，在境外投资，在债权投资，表现出稳健小步改善和提升，每一个季度向前一步，5年下来，三季度净投资收益达到6。这不仅意味着未来投资中枢较高，也意味着投资波动受到市场的干扰大幅减小。
3、内在价值高速增长
16年，中国平安的EV估计会增长百分20，基于净资产的良好增长，同时也由于新业务价值的大幅上升。
去年30以下可以大胆买入，今年35以下，明年40以下。
在EV高增长阶段，1EV以下买入意味着每年躺着有15-20的收益。
而目前中国平安的EV仅仅是1EV.
三、历史的低估值区域
中国平安的A股历史EV
下图是中国平安H股的历史EV
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目前来说，中国平安股价很低
0.8EV的时候全力进场当然投资效果更佳
四、不要贪婪
但如果错失现在买入的这个机会，
我不认为有多少公司能有目前这么好的机会买入
错过了带来的遗憾
会远远超出1EV买入后下跌百分20带来的烦恼
所以，今天我把能买的中国平安都买了
不等了。
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