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原先摇新的三大特性是:无风险,高流动性,高收益。秒杀一切投资产品。因此,万民追逐。
但全额市值配售,意味着
1、资金极高的风险。必须承受股票市场百分100的风险。原先百分10的资金,甚至百分7配置股市就可以了;
2、流动性很差。有一句话,不准备长期投入市场的钱不要投入股市。
3、未来的可以参与摇新的资金增加了十倍以上。因此摇新收益会远低于过去。
因此,场外资金重新进入这个市场摇新的比例会非常低。毕竟,此摇新和过去的摇新有本质的区别。此外,此次摇新的信息明显的泄露。理论上未来摇新的收益已经完全被相关的利益资金抢先收割了。国内的任何一次摇新,都是短命的,毕竟这些政策,都不是由市场内在的需求发生的:政府每年都要想办法融资,融资成功是这个市场存在的最大的意义。因此,重启对于管理者就是胜利。
当然,对于长线资金来说,全额市值配售毕竟是一笔非常不错的奖励。是真真的利好。但利好不会超过1年,因此有限。
历史上,全额市值配售也曾经有过。02年市值配售,7个月新股收益达到4.9%。但这期间,市场大幅下跌。股票持有者市值遭遇大幅损失。拉开时间看,一级市场的资金并未大规模地进入二级市场,而上证指数却从2002年6月全面实施时市值配售的1500多点跌到了2005年6月暂停实施时的998点。
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