（一）

从总体上来说，目前A股投资价值极低。大多过的估值极高。

1、神创来说，无论路径如何，在没有纳斯达克式的下跌，从5000点跌到1000点，就是一个随时可能摧毁系统的核弹。目前来说，只是从4000到2500而已，总体市盈率近100倍市盈率。

2、神车板块。这个就不说了。连估值都不用看。

3、低市盈率板块。主要集中在高杠杆的企业。（而高杠杆板块不适用市盈率这个指标。国内目前金融权重过高，所以使得上证50的板块市盈率缺乏市盈率评估的价值）

尤其是银行。银行利润断崖式下跌已经从预期变为现实（虽然大多人一直掩耳盗铃不承认），明年如果报表真实些，必然负增长。利率市场化快速推进（很多人一两年前也不愿意承认），利率持续缩窄（不缩窄高风险的小微贷款就必须大幅增加），不良目前还远未释放出来（每个季度总体不良都在快速增加）。

此外，目前银行股总体比H股贵百分20左右。

4、目前的经济未看到好转的迹象。

（二）

股市持续下跌的时候，我的视角会是乐观的视角。

而股市上涨后，我的视角会转换成悲观的视角。

客观的说，包括银行股在内，还是有一些股票有投资价值的。但投资价值怎么定义？长期回报百分7，有些人可以，有些人不行。我认为，从这些回报超过百分7的股票中，再找到百分10-15的。但这些股票总体数量太少。因此，系统性的风险就可能上演覆巢之下，没有完卵的故事。也许不会。但过去大市值板块老是要陪跌。小股票千股跌停，大股票绵绵下跌。

（三）

最好的投资方式是4毛买1元。所谓价值投资需要的强大的安全边际。

因此，暂离市场，是等待确定性的年15的投资机会。

此外，如前所述。还有一个年15的摇新作为备胎。历史上，即便是熊市的年份，新股都没有断绝。

（四）

上次离场，一个理由是长期在市场，很多年的极高的仓位。需要走出这个市场安静一阵时间。

因此，二次离开市场。也有这个好处。

可以一段时间，去读书，运动，旅游。