2、退保率开始下行，业务品质上升。

3、权益类投资占比较低，受证券市场影响较小

中期，各家保险公司总投资收益率排序：新华保险（10.5%）>中国人寿（9.06%）>中国平安（7.7%）>中国太保（6.6%）。国泰君安认为：需要注意的是，各家公司的年化口径并不一致，中国太保年化口径保守，仅将固定息投资利息收入及投资性房地产租金收入年化考虑，这是中国太保总投资收益率明显偏低的一个重要原因。

此外，根据太保中期说明会上，太保也跑去大买分级A了。

二、中国太保的产险恶化

由于太保前几年产险盲目扩张，因此，目前综合成本率居高难下。但产险占公司的估值有限。

三、估值处于历史低位

四、买入太保的缘由

买入中国太保，主要还是想做AH折溢价套利。目前太保是两市折价最多的股票。而从历史的经验看，中国太保和人寿一样，有时候A便宜于 H股，有时候H便宜于A股。

原先的设计是，平安做AH套利。但目前分成一部分资金，同时也做太保的AH套利。一年AH错位一次，就能有百分15的利润。因此，扩大套利的标的，主仓中国平安，同时买一些太保，多一个套利触发点。