加载中…中国平安：资本充足，后顾无忧！
(2015-08-22 21:15:19)
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股票 |
陆金所上市路径日渐清晰的消息，让投资者可以看到，平安的一篮子互联网公司再按照1pb来估值，显然是极为不合适的。陆金所是否值100亿美元，暂时不好说，但1号店平安赚了10亿美元的消息，还是相对靠谱的；众安保险是否值500亿不好说，但首轮融资规模为57.75亿元，财务投资者包括了摩根士丹利、中金等，这个消息应该也没有问题。陆金所20亿美元拿下平安普惠，稍微一算，至少平安已经拿回了60亿。
（一）
平安的互联网子公司值多少钱，不是本次我想讨论的，我想说的是，平安的互联网公司投入压力大幅减轻。过去几年时间，平安资本非常紧张，几次融资，去向在两个地方：一是银行，二就是互联网子公司。目前来说，互联网子公司投入压力下降，甚至有些产出，对于整个集团的现金流来说，是非常有利的。
在平安中报出来的第一篇文章里，我主要关注的是业务质量；第二篇文章，讨论的是平安的投资，那么，这第三篇，就应该关注资本了。目前来看，平安的资本非常充足，没有后顾之忧。
（二）
平安并购深发展的时候，承诺了数百亿的投入，目前已经完全到位了，最后的50亿上半年已经投出。下一步，平安银行的融资，估计是200亿的优先股。因此，一两年之内，需要集团的支持力度大幅降低。
长期以来，平安的综合金融，互联网金融，使得资本一直处于饥渴状况。目前来说，这两大压力基本解除。
（三）
静态看，平安从集团到寿险公司的资本都非常充足
寿险和集团的偿付能力都在200左右，这是这么多年少见的。当然，目前股市大跌，会使得首先得偿付能力下降不少。但离150的安全线还是有足够的距离。
（四）
产险的资本充足率逼近150的压力线，但7月份，平安产险完成50亿元10年期可赎回资本补充债券的发行，成为保险业内首家完成资本补充债券发行的保险公司。也使得产险的偿付能力压力减轻。
（五）
对平安来说，一系列政策仿佛是量身定做的。这一系列政策中，当然也包括了险企可以发行优先股来补充资本。但目前来说，离这一步还很遥远。静态充足的资本，寿险中隐含的百亿利润，这些，都已经使得平安可以安然度过这一轮熊市的压力，那些后备手段，可能还用不上。
（一）
平安的互联网子公司值多少钱，不是本次我想讨论的，我想说的是，平安的互联网公司投入压力大幅减轻。过去几年时间，平安资本非常紧张，几次融资，去向在两个地方：一是银行，二就是互联网子公司。目前来说，互联网子公司投入压力下降，甚至有些产出，对于整个集团的现金流来说，是非常有利的。
在平安中报出来的第一篇文章里，我主要关注的是业务质量；第二篇文章，讨论的是平安的投资，那么，这第三篇，就应该关注资本了。目前来看，平安的资本非常充足，没有后顾之忧。
（二）
平安并购深发展的时候，承诺了数百亿的投入，目前已经完全到位了，最后的50亿上半年已经投出。下一步，平安银行的融资，估计是200亿的优先股。因此，一两年之内，需要集团的支持力度大幅降低。
长期以来，平安的综合金融，互联网金融，使得资本一直处于饥渴状况。目前来说，这两大压力基本解除。
（三）
静态看，平安从集团到寿险公司的资本都非常充足
寿险和集团的偿付能力都在200左右，这是这么多年少见的。当然，目前股市大跌，会使得首先得偿付能力下降不少。但离150的安全线还是有足够的距离。
（四）
产险的资本充足率逼近150的压力线，但7月份，平安产险完成50亿元10年期可赎回资本补充债券的发行，成为保险业内首家完成资本补充债券发行的保险公司。也使得产险的偿付能力压力减轻。
（五）
对平安来说，一系列政策仿佛是量身定做的。这一系列政策中，当然也包括了险企可以发行优先股来补充资本。但目前来说，离这一步还很遥远。静态充足的资本，寿险中隐含的百亿利润，这些，都已经使得平安可以安然度过这一轮熊市的压力，那些后备手段，可能还用不上。
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