万科一季度业绩低是基于去年同期高基数影响。同时一季度占全年业绩非常低，不足以作为判断依旧。

随着 4、5 月份推盘量的增加，公司 3 月单月销售金额同比、环比分别增长 2.2%、75.7%，随着 330 房产新政的实施，公司二季度销售将会继续增长。万科负债结构稳定，净负债率依然处于行业低位水平。 同时一季度拿地仍然较为谨慎，是安全的标的。

在新开工方面，1 季度公司实现开工面积 558.6 万平方米，占全年新开工计划的比例为 33.2%， 较去年同期 18.8%的比例有明显上升。

目前公司A 股股价对应2015/16 年市盈率分别为8.2 和7.5 倍，较NAV 折让5%。公司在行业龙头中估值最为便宜