很多人不理解什么是慢牛，那么，我们就以美国的大牛市作为基础来看看：

1985年底，道指首次突破1500点

1987年1月8日，道指首破2000点大关。

1991年4月17日，道指首破3000点；
1995年2月23日，道指首破4000点；
1995年11月21日，道指首破5000点；
1996年10月14日，道指首破6000点；
1997年2月13日，道指首破7000点；
1997年7月16日，道指首破8000点；
1998年4月6日，道指首破9000点；
1999年3月29日，道指首破10000点大关。
 2000年1月14日，道指创下历史最高记录，11723点。

以上，就是美国的超级大牛市，大多年份，每年也就上涨百分10左右。而这样持续的上涨，终究使得股市透支了未来的盈利，因此，15年过去了，美国股市目前还只有17800点。15年只上涨了百分50。

股市的长期回报就是百分7，百分5的上涨加百分2的分红。这是投资股市思考的基础。

因此，大多股市的融资行为和高频交易的行为，都意味着零和游戏。

目前来说，对于股市的合理假设可以有百分10甚至更高一些，但不宜过度期望。