加载中…国内险企，降股市配置，轻银行优先股
(2014-10-12 10:45:29)
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股票 |
一、美国寿险普通账户，股票配置长期在5%以下
美国寿险依照负债属性一般分为普通账户
（ Generalaccount）和独立账户（Separate
account），普通账户是指由保险公司部分或全部承担投资风险的资金账户，独立账户是指由投保人或者受益人直接享有全部投资收益的资金账户，例如投连险、变额年金产品、养老保障委托管理产品和非寿险非预定收益投资型保险产品等
欧洲债券市场发达程度不及美国，欧盟国家三家险企债券配置占比约60%，略低于美国寿险普通账户70%的水平，股票占比维持在3-6%之间，也基本处于低位
二、对优先股兴趣不大
美国的优先股股息率一般在6%到9%之间，股息率中枢为7%左右，2006-2008
年为应对金融危机带来的资本困境，全球优先股发行数量快速上升。寿险独立账户基本不配置优先股，即便是2006-2008
年期间，最高也仅持有36.31 亿美元（2007 年），为当期所持股票的0.24%，
三、国内险企对股市的配置趋势下降，重另类的投资
除人保、中国财险略高于行业外，其他上市险企股票基金配置均低于不足10%的行业水平，尤其国寿和新华14H1最低降至5%。
四、险企对银行类优先股兴趣不大
优先股，较先发行的多为银行，而大中型险企普遍重仓银行股，此外银行优先股均有可转换条款，需要股息率溢价。如果和美国类似，股息率中枢为7%左右，方正证券判断单从险资角度出发，投资优先股动力不足。
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