银行的讨论暂时告一个段落。从了解平安的角度，进一步的讨论平安银行，说实在，是非常困难的。两个不同的行业，每一步的深入，都需要花大量的时间。我决定到此为止，把问题留给投资银行股的人去思考和讨论。

平安银行的三大问题，其实也是所有银行的问题。研报一般不想讨论这些敏感的问题，而投资者一般会回避有压力的东西，也大多连问题都没看到。但我认为，如果是投资而非投机，这些问题，都应该要有答案，才能真正开始估值。

持有平安的，毕竟投资的不是银行股，我们只要知道目前的静态估值很低，虽然银行有过去，现在，未来的种种问题，但保险公司持有的银行，长期投资假设也就是7左右，也就差不多了。平安银行，在业内的竞争力持续在增加，也就可以放心。===================================================================

1、2014 年中期末，公司贷款中房地产贷款占比为10.23%，比期初的9.55%有所上升，不良率为0%。在目前房地产景气度下降的情况下，未来，房地产贷款的不良会如何演变？还有地方债也有这个问题。

2、平安银行的非标如果充分拨备，会出现什么样的结果？

平安银行的非标占比达到15.8，但拨备计提也低得忽略不计。

127 号文提出非标资产应按“实质重于形式”的原则审慎计提拨备。一般而言，买入返售类非标中的交易对手是金融机构，拨备计提和风险权重（25%）按同业资产原则执行，而在投资类非标业务中，银行则需承担最终的兜底风险，拨备计提和风险权重（100%）应比照信贷资产执行。根据银监会对贷款五级分类拨备标准的指引，正常/关注/次级/可疑/损失类贷款的拨备计提比例分别为1%/2%/25%/50%/100%，当前各家银行的投资类非标资产均属于正常类资产，因此1%的拨备率即是符合监管要求的。6 月末，只有北京银行的投资类非标资产拨备率超过1%（1.09%），交行（0.62%）、浦发（0.61%）、兴业（0.39%）列2-4 位，中行、招行、民生、华夏尚未对投资类非标提拨备。（国金证券）

3、平安的不良贷款认定是极度不严格？

“不良贷款余额/90 天以上逾期贷款余额”这一指标来衡量不良贷款认定的严格程度，一般来说，逾期超过90 天的贷款需要被划归不良，但由于还存在其他逾期不超过90 天甚至尚未逾期的不良贷款，因此从理论上讲，这一指标应该大于100%。
但是我们可以看到，上半年加总来看，16 家银行的这一指标从年初的119%下滑至111%，而股份制银行更是从年初的94%进一步下滑至84%，尽管五大行和城商行的平均水平仍在100%以上，但我们认为在当前的资产质量压力下，银行在不良贷款的认定标准上有所放松。
需要特别注意的是如下图所示显著低于100%的银行，平安的这一指标自1H12 以来持续下降，13 年末已降至50%以下（45%），6 月末更是继续下降至38%的历史低位。