（一）

​去年三季报后，我写了一篇文章，以招民兴为例，说明银行roe下降的拐点已经到来http://blog.sina.com.cn/s/blog_686cd6a90101c5z6.html。而今，这个趋势已经开始，并且开始加速。

利率市场化，金融脱媒，互联网金融，是讨论因为未来盈利的关键词。

（二）

我们知道，想利差扩大，非常简单，做小贷利差就大了，但随之而来的是不良快速增加；想盈利更多，也很简单，就是通过表外加大杠杆，但随之而来的是风险增加。想让不良好看也很简单，就是增加地方债的比例，或者容忍一些质量极差的贷款不断借旧还新。但清算不会消失，只会被延迟。

因此，当我们刻板的谈：利率走高走低，息差扩大减少，都是选择性或者是单一的视角。思考有了的盲点，在不断强化后，就很容易陷入自欺欺人的泥沼。

（三）

利率市场化，金融脱媒，互联网金融，都意味着竞争的加剧。优秀的银行，未雨绸缪，提早投入大量人财物力，修筑护城河以应对未来的困局；平庸的银行走一步看一步，边肉搏边谋求转型；而竞争力差的，则在血淋淋的厮杀中被淘汰。

（四）

我们投资的是企业，不是行业。所以无需担忧未来行业roe的快速下降。

任何国家，银行都能获得这个社会的平均收益。

好银行是平庸银行估值的2-3倍，这很正常。

（五）

一家银行是否优秀，不在于他们的粉丝如何天天高喊，期望，祈祷

银行未来的业绩取决于银行的管理层，取决于这家企业的员工

我们只是观察者和判断者