银行增速骤减，但roe仍然很好。此图为国信对兴业银行的预测。

招民兴，股民最喜欢的三家优质银行，三季报全部不及预期。兴业的增长，建立在融资的基础上，实际roe下降了近2个百分点；而招行的平淡由于股价的平淡让人们已经有所预期；民生报表，相对于上半年股价的表现，则只能用难看来形容了。

roe和增长的关系是这样的：100元，roe20，年底就是120元，分红5元，资本变成115元，如果还是赚20元，那么roe就变少了。

在银行持续的融资后，在利率市场化和金融脱媒的推进中，银行的增速下降已经不可逆转。而增速的下降，势必带来roe的持续滑落。

但令人放心的是，银行的roe仍高于市场平均roe的一倍，同时估值极低，因此，如果下滑的时间足够长，那么，持有者仍然能有非常丰厚的回报。毕竟1pb12roe，理论回报是每年百分12。