一种估值方式，是一种思考的方式。当我们采用某种估值方法的时候，是认为这种方法，是最简单的，同时能够较为准确的描述企业的经营。

换而言之，任何一种估值方法都是可以放弃的，我们可以用复杂一点的办法，对企业进行估值。

比如保险公司，当我们不用内含价值，而用传统方法进行估值，比如pb和roe的估值法，也是可以的。在这种估值模型中，我们需要计算出保险公司未来稳定的roe会是多少。

roe的计算公式非常简单，简化后：（投资收益 -  获单成本）*杠杆。
由于保险的销售前期支出的费用高，因此，积累了大量保单的保险公司，目前的成本非常低（理解了这点，其实内含价值的概念也就理解了）

 平安中报，寿险的roe是30，而这只是在总投资收益4.9以下获得的。

这里就有两个问题：
1、平安是否能在未来5年保持如此低的成本呢？
2、平安的长期投资收益率会否低于4.9？

由于我们知道，平安积累了大量的期缴的保单，因此，这些保单的利润在未来还是会持续释放，平安每年的保单长，有百分70-80都是续期的，而一张保单，远的不说，十年还是有的。
同时我们知道，4.9的投资收益，不算高。
因此，我们可以推算出，平安的寿险，可以保持较高roe的状态，因此，其对应的pb会比较高。

换言之，用roe估值法，得到的结论和内含价值估值法完全是一样的。但这样的推算，明显比内含价值估值法复杂了很多（推算的过程很多地方还简化了。）