所谓预期，就是原先券商的预测。

一、中国人寿在第二季度降低了股市的配置，从而在二季度股市大幅下跌中，保持了净资产继续增长。人寿的真实投资收益高出太保和新华近0.3个百分点。对于1.8万亿的资产来说，这就是50个亿。所以，中国人寿的每股业绩大大超预期。（太保和新华的净资产增长原先也是超预期的）

二、人寿的新业务价值符合预期。从下表可以看出上半年，人寿的利润率已经落后于新华。

保险的经营效果，主要看当年卖出的保费，即fyp。

nbev是新业务价值。

nbev/fyp可以看出保险的利润率。

利润率是企业经营效率的关键。此外，还有偿付能力，偿付能力高，说明富余资本过剩，会降低资产回报。