根据东方证券的研报：

虽然营销新保增长12.6%，但是由于非营销渠道（银行+团体）新保下滑42.2%，营销渠道新业务价值增长弥补不了非营销渠道的下滑，预计NBV 仅增长4%，与之前的市场预期有较大落差。

其它：

1、年化后投资收益高于假设。

一季末投资资产6414.54 亿，较上年末增长2.3%。总投资收益68.01 亿，未年化总投资收益率1.16%，考虑浮亏变动后的投资净值增长率为1.41%，简单年化后超越2013 年5.1%的EV 投资收益假设。

2、净资产表现一般，较上年末仅增长3.4%；

3、由于退保率大增，经营活动净现金流大幅减少38%。

附：