不是很关注太保。印象中的太保期缴占比不高，同时银保依赖性大，但这两年太保的产寿险一直发展比较良好。尤其寿险的新业务价值，这两年增长领先。

2月份太保寿险保单同比下滑10.2%。产险单月同比增长7.1%。

太保单月个险新单保费预计同比减少8%左右，前两个月累计同比正增长8%，（但太保个险新单质量较好，所以新业务价值增长估计险企中最好）前两个月银保渠道新单保费预计仍出现55%左右下滑，但期限结构有所改善，银保期缴新单保费仅下滑35%左右，下滑幅度小于中国人寿和新华保险。

产险上，太保2012 年下半年车险综合成本率预计超过98%，上升较为明显，今年以来大打促销牌，估计进一步上升。

太保09年12月底在香港上市，募集240亿资金，之后太保的资本充足率一直是四家险企中最高的,一直超越同行100个百分点左右。但去年年底，突然定增补充资本充足率，向几家国际机构净筹资102.3亿港元.

定增后，公司整体偿付能力充足率将提升在300%以上。较高的资本实力有助于业务增长，但过高的偿付能力充足率削弱了资本回报率。

净资产收益率虽然不是保险的常用指标，但结合公司的保单增速后，看这个指标还是可以得到一些结论的。过去两年太保的净资产收益率不高，而未来三年，由于定增，使得公司ROE会维持在10%左右。太保过分充足的资本，如果业务不爆发性的增长，那么其未来几年难逃资本回报低下的质疑。

附：2月份申万评新华

新华保险前两个月个险新单同比出现35%左右的大幅下滑，主要原因有：
1）2012 年同期主推短期交费的产品，造成同比基数较高，

2）注重价值增长，缴费年期改善，着力销售长期期缴产品，十年及十年以上占比有所提升。

而受高基数、代理人增员困难、寿险产品缺乏吸引力等因素影响，预计新华保险保费和价值增长较难出现明显改观。预计2012 全年新业务价值负增长2%左右，2013 年可能实现小幅正增长。