平安的中期业绩，会比较不理想。不理想的部分包括三个方面，

1、新业务价值。虽然平安保费为正，但主要是过去保单的利润释放。新业务价值上，小幅负增长比较正常。而旧的保单在过去估值的时候，已经算进去了。

2、银行业绩会低于同业。深发展在温州的坏账率远远高于银行的平均水平，达到6以上。因此，原先深发展的贷款质量不容乐观。（但基于中国银行业坏账率极低的背景下---这两年仍然高不到哪里去；因此，也就是暂时利润减少一些罢了）

3、股市上半年表现不理想，影响投资收益。由于平安去年还隐含了不少浮亏，因此会有一些浮亏减值。

第一季度唯一可以欣慰的是净资产由于债市上涨而增加不少。

目前来看，中国的保险处于旧模式向新模式的过度期，01-10年保险保费疯狂增长，寿险保费收入年均增长28%。拉得更长时间可以发现，1980-2010 年，保险的高速增长依赖于被动供给（销售人员和销售渠道）的增加：
1）营销员销售模式1992年由友邦引入，人数从最初20 万到300 万人左右，
2）银保销售模式起步于1995 年，发展于2001 年后，目前合作网点数超过100000 家
3）电话、网络等新渠道起步于2002 年，发展于2007 年平安获得车险电销资格后，目前平安电销车险四年超100%的增长。

目前三种销售渠道已发展成熟，未来通过渠道增加促进保费提升的增长模式已不切实际。

平安的保费和保单利润，无论寿险还是产险，从06-11年始终大幅领先同业。目前来说哦，平安在旧有模式的潜能已经几乎发挥出来了，要想再进一步，实为艰难。而人寿太保新华提升保单利润率的潜能犹在。

但与此同时，递延税和健康险政策有望启动，十三条投资政策，为平安的盈利增长打开了大门。同时，股市的估值较低，也使得保险未来的收益提升提供了可能性。2001-2012 年期间，“投资收益”功能被过度放大。而未来，“税收优惠”和“保险保障”需求潜力巨大，仍待开发。

目前来说，保险的盈利能力和股市一样，处于“黎明前的黑暗”。政策破局已近，拂晓将至。