（一）

上证指数1000点的时候，没有人想到2年后会6000点；同样，上证指数6000点的时候，没有人想到1年后1600点，更没有想到1600点买的股票，到了12年，有些还会被腰斩。股市里这类事情极多，纳斯达克5000点之后，没想到很快又回到1000点。

同样一个东西，市场给予的价格理论是可以无穷大；也可以无穷小。高估的股票可以再涨10倍；低估的股票会连续被腰斩。

（二）

当人们发现了市场的喜怒无常，上天入地后。形成了三个最基本的流派。一派是主动去寻找股票运行的规律；一派是将股市的剧烈波动作为买入卖出的好时机；再一派完全放弃，通过指数定投分享股市长期的回报。此外，还有些人利用规则进行套利。

价值投资认为股市的运行完全无法预测，进而退回到投资的原点，一，是认为投资的利润来源于企业，锁定企业就锁定了盈利。二，是认为市场是好价格的提供者，因此，不断等待市场给出的好价格进行买入卖出。同时因为好价格出现的机率较低，常常以年来计算，因此，他们耐心的进行等待。对于市场的非理性，他们会报以掌声。

（三）

价值投资最大的难点永远只有一个，认识企业。

巴菲特认为，认识研究企业并不比成为鸟类学家更为容易，这实际上是常识。做企业的人都知道企业经营的艰难，投资者实际上是和企业的执行者在认知上处于同一水平的人。他必须对企业的重要决策得出正确的评价，知道他们这么做是会赚更多的钱，还是会冒太多的风险。但投资者毕竟不是执行者，因此，可以用企业过去长期的经营，从对企业管理者的判断，从自己对这个行业深入的认知，知道他们的经营情况和未来的前景。

价值投资是一种极为少人可以做的事情。因为即便一家行业的深入认知，也要花上千个小时的认识。所以通常人们说，做哪行的买什么行业的股票---因为他们需要付出的时间较少，同时每天发生在这个行业的事情总是第一时间就知道了。对一个行业的深入认知并不比通过英语六级更为简单，完全没学过英语的当然可以立下志向考过六级，但他们知道他们的艰难。同时，投资第二个行业类似于学第二门外语。

（四）

当我们对投资认识得越多，越知道投资的艰难。

当我们投入越多时间在正确的事情上的时候，成功的概率越大。